宝城期货 高芸

　　昨日A股收盘后，恒生指数尾盘拉升近1%，隔夜美股却是涨跌互现。国内1108合约昨日低开16个点，收盘价下跌4个点，现货收盘后15分钟拉升5个点。我们认为昨日影响股指的主要是外盘的情况，而究其根源还是美债问题。8月2日，也就是下周二晚是美国债务谈判的最后期限，关于美债，我们想提醒投资者注意两点：

　　1、美股自上周五起累计下跌约3%，而美元指数下跌仅0.2%， 美国5 年期CDS比德国还要稳定，CDS是信用违约掉期，可以看作一种违约保险。尽管美国CDS在近期有所上升，但属于正常的波动之内。金融市场认为美国国债违约概率不比德国高。10年期美债收益率上周出现反弹，但一反弹相当温和，完全是技术性而非抛售性的

　　2、2000年以来，外国投资者持有美国国债在不断增加，同时其占比亦在不断增加，从不足20%上升至30%。全世界不希望美国违约。

　　总体来说，短期内美国违约概率较小，那么，美股近日的连续下跌就有炒作之嫌，在债务谈判达成一致后很可能出现大幅反弹，而周边股市也会相应的收到影响。持有空单的投资者要注意这方面风险。

　　板块方面，金融服务行业拖累沪深300指数13个点，主要是银行股拖累，地产股则是涨跌互现。

　　持仓方面，前20多空继续小幅减仓，中证、国泰君安、海通三大空头均小幅减仓，前20空头四百余手，减仓集中在这三个席位，多头减仓较分散。从持仓来看，多空陆续立场观望，等待更好的入场时机。

　　鉴于昨日尾盘的拉升，以及温总理温州讲话挽回了市场人气，我们认为今日股市小幅反弹的概率较大，但我们不建议投资者追涨。