最新公布的几份中报显示，房企净利大降资金链紧绷

　　【深圳商报讯】看空房地产市场的投资者近来可以感到些许欣慰。根据最新公布的几份房地产企业中报，利润下降、现金流恶化成为普遍现象，一家企业甚至把年度销售目标下调了三分之一。

　　截至目前，一共有7家房地产企业披露了中报。当中就有五家净利润同比下降，绿景地产继续亏损，只有莱茵置业小幅增长一成。降幅最大的嘉凯城达到98%，辛苦半年近乎颗粒无收。渝开发、广宇集团和滨江集团的降幅也都超过四成。

　　在财报中，房企大多把业绩下降的原因归结于调控政策以及上半年推盘不足。西南证券认为，随着调控政策的持续进行，二三线城市的销售亦会受到影响。因此地产企业的销售速度在未来一段时间内有可能持续在低位徘徊。广宇集团表示，由于上半年销售完成情况不佳，公司决定将全年销售计划由30亿元下调为20亿元。

　　面临销售压力的并不止一家，数据显示，截至六月底，7家企业的存货余额合计达到264亿，较年初增加近两成。滨江集团预计前三季度业绩将继续下降。

　　在限购令、严控按揭规模等调控措施打击下，房企的资金链也进一步绷紧，各家企业的经营现金流都有恶化的迹象。其中莱茵置业净流出由去年的0.7亿猛增至6亿。渝开发则指出，加大资产盘活和存货销售力度，以获得更多的资金流入是目前面临的困难和重点工作。

　　经营造血功能减弱导致企业对借款的依赖增强，上半年有六家企业的资产负债率出现上升。其中最高的是滨江集团，达到81%；升幅最大的则是渝开发，上升了6.7个百分点。央行连续加息更加重了房企的负担，六家房企的财务费用合计达到2.5亿元，同比翻了一番。

　　以上种种分析，似乎可以得出一个结论，房地产企业高速增长的时代已经过去。但值得注意的是目前披露中报的基本都属于区域性中小型房企，管窥市场整体趋势未必准确。东兴证券认为，由于区域性公司一般开发项目相对集中，防冲击能力远低于大型房地产开发企业，受政策的影响也更大。

　　而持乐观态度的人也可以找到同样多的理由：开发毛利率没有明显下降；利息费用尽管翻番，在成本中的占比仍很低；作为重要资金来源的预收款还在以15%的速度在增长。最主要的是，市场中最关键的要素——房价的走势仍然是雾里看花。但正因为如此，调控也远未到宣布胜利的时候。

　　(成 亮)