昨晚，美国提高债务上限正式生效，但全球主要经济体实体指标走软重启经济增长停滞的忧虑。我们跟踪的金融市场，只有黄金涨势强劲，纽约黄金主力合约触及1663.4美元/盎司纪录新高，而工业品，如原油、工业金属，以及美国股市纷纷承压走低。美国股市的跌势最为凌厉，标普几乎要抹去今年以来全部跌幅，道指则跌破了6月中旬的调整低点。关于美债的争论已经全面转向疲弱的经济和背后正在隐现的QE3。

　　指标面，美国6月个人支出出现近两年来首次下滑，进一步为经济忧虑加码，同时，随着美国、欧元区短期通胀风险的下降，新的定量宽松政策在美国、日本讨论渐多。我们认为，定量宽松的效果将以递减为主，况且定量宽松政策的所得所失变得更难衡量与评估，其对敏感的工业消费品而言未必都是好的。国内来看，经历5月、6月，7月CPI还将触高的预期浮出水面，继续加息的预期也较为密集，令市场人气承压。由于美国定量宽松存在可能，中国等新兴国家在货币政策的选择上难以“减压”，紧缩氛围还将延续。

　　基本面，智利Escondidia铜矿罢工因工人下调奖金幅度倾向结束，罢工将带来供应缺口的放大，但同时需求面临的问题不确定性也很大。昨日国内铜价下跌，现货贴水有所缩减，但仍在200-3000元。

　　外盘金属，铝继铅后触及60日均线，与原油价格相比，LME铝价可能在2530-2570美元保持疲弱，在铜价不利影响下，短期有重新测试2500整数关口支撑的可能。伦铅跌幅暂时在60日线位置缩窄，相比较，伦锌短期下调空间较大。尽管LME锌维持非常高的注销仓单水平，但库存的流出速度非常缓慢，若仍看不到库存的跳跌，LME锌跌至2400美元后，有进一步挫至2300美元的可能。LME铜首先强调9500-9600美元，若无法稳住同样有跌向60日均线的可能。

　　国内金属，对下调后铜买盘的关注最为重要，但昨日铜减仓下跌。技术上，暂时仍建议关注前期7.15万上下买兴。操作上，空头持有，但周内跌幅的继续打开略持谨慎、缓慢的态度。市场氛围有些类似于今年3、4月的振荡胶着。

　　沪铝、沪锌空单持有，沪锌主力跌破1.85万，下跌幅度也将逐渐打开。整体，国内金属下调空间先打开到30日均线的可能性较大，资金介入对下调节奏的影响最大。

　　(肖静)