大盘沪深300指数7月底相对6月底下跌2.4%，电子元器件指数则上涨1.8%，跑赢大盘4.2个百分点。电子元器件指数全月走势与大盘相似，但上涨力度更大，收益率一度维持在7%以上。7月，电子行业个股维持6月上涨趋势，三分之二实现了正收益，其中有5只个股股价涨幅在20%以上，磁材股是本月最大的赢家，中科三环（000970）和银河磁体（300127）都位居涨幅前五榜，此外，精密结构件公司立讯精密（002475）和长盈精密（300115）、LED行业的鸿利光电（300219）和乾照光电（300102）都取得了15%以上的收益。不少个股在上半年都实现了业绩的高增长。

　　二季度有望好于一季度

　　截至7月底，在我们110多家的覆盖范围中，有28家公司发布了中期快报或中报，占总数的1/4。我们统计，这些公司在第二季度的总收入为139亿元，同比增长33%，净利润为16亿元，同比增长10%，均好于第一季度的同比增速，与我们在5、6月的判断一致。我们判断，在三至四季度，上市公司的经营业绩将呈现良性发展的趋势，收入和净利润的同比增速都有望逐季上升。

　　值得关注的是，很多广受市场关注的高增长预期公司一季度业绩增长显著低于原先预期，使得市场对于行业二季度业绩预期也过于悲观，甚至对整个电子行业全年的增长缺乏信心。在3至5月，大盘走弱，沪深300指数下跌了7%，电子行业指数则是大幅调整，同期下跌了20%，跑输大盘约13个百分点。在6月和7月，由于部分电子行业公司高增长的明确，股价大幅上涨，从而带动行业指数分别跑赢大盘3.2和4.2个百分点。据统计数据，在2011年7月底，电子元器件行业的过去四个季度市盈率（TTM）为47，低于过去两年的平均值58，行业市盈率是全部A股的2.8倍，略低于过去两年的平均值2.9。

　　关注低估值和非消费类股

　　在6至7月的反弹中，两极分化现象严重，一些广受市场关注的热门个股涨幅达到40%，而冷门个股则持续3月至5月的下跌趋势。我们认为，不少热门个股的估值已在35倍以上，进一步上涨的空间有限，市场将转向挖掘较低估值的个股。未来三个月，我们建议重点关注在3至5月份中小盘整体下跌中回调较大并在6、7月份反弹幅度尚小甚至下跌的个股，不少这样的个股业绩健康成长，但估值仅为20至25倍之间。从板块的角度来看，我们建议投资者回避消费电子相关个股，而挖掘通讯、工业、汽车等产业链相关企业。我们看好的华天科技（002185）、生益科技（600183）和长盈精密，在7月份的涨幅分别为-1.7%、1.6%和22.4%。本月，我们建议关注奥拓电子（002587）、沪电股份（002463）和聚光科技（300203）。