随着城投债问题的持续升级，以及地方政府融资平台违约风险的增加，城投债一时间成了“烫手山芋”，受到投资者的大肆抛售，二级市场价格遭受重创。不仅如此，城投债问题也波及到一般的企业债、可转债，导致整个信用债市场大跌。而封闭式债基以及高杠杆的杠杆债基更是遭遇恐慌性抛售。

　　因主打信用债业绩良好而被誉为史上最牛债基的富国天丰，也在短期内经历了从溢价到折价的过程。富国天丰的下跌部分有该基金即将到期的原因，但是多数封闭式债基在二级市场的短期大幅下跌，更大程度上源于投资者的恐慌性抛盘。基金业内人士表示，封闭式债基在经历了短期较大跌幅之后，其短期介入机会也值得关注，实际上部分游资已经开始出手参与套利。

　　封闭式债基成暴跌重灾区

　　封闭式债基可在二级市场交易，其二级市场交易价格也更容易受到投资情绪的影响。此次城投债引发信用危机对封闭式债基的影响首当其冲，投资者的恐慌性抛盘迅速使得部分基金从溢价状态变为折价状态。

　　以富国天丰为例，该基金5月尚处于溢价状态，但是自6月份以来，受城投债事件的影响，迅速从溢价状态变为折价状态，国内其他成立时间较早的封闭债基也出现折价迅速放大。富国天丰从溢价变折价和该基金10月末即将到期有一定的关系，但是多数封闭债基的折价迅速放大更大程度在于市场的恐慌性抛盘。

　　实际上，在城投债危机引发的债市波动下，相关债券基金自身的净值也并未如同二级市场价格一样大幅下跌。如城投债危机爆发的7月间，天相企债全价指数下跌了0.89%，转债指数下跌了4%，富国天丰净值下跌了0.6%，在102只可比基金中列第37位。可见，城投债危机更多是因为投资者心理引发的二级市场价格波动，而相关基金本身的投资并未失去其优势。

　　社保出手缓解市场恐慌情绪

　　值得关注的是，南方日报记者从多家机构获悉，全国社保基金理事会目前正遴选信用债投资组合管理人。这是全国社保基金理事会首次就信用债这一单一门类投资品种筹建委托管理组合。据悉，社保基金此次甄选信用债组合将在原有18家境内管理人(包括16家基金公司和2家券商)中选出，共选8个组合，每个组合资金规模有希望达到10亿元，总规模达80亿元。

　　嘉实信用债券基金拟任基金经理陈雯雯表示：“如果不考虑短期融资券，在六七月份的下跌过程当中，信用债的跌幅超过国债和金融债，因此，在价格大幅下跌后，企业债投资价值已经逐渐显现。”

　　债市在经历前期急跌后，近期进入震荡整理平台，部分债基经理有意率先酝酿转向———信用债成为其首选品种。不少债券基金适当增持了对企业债的配置比例。从二级市场上来看，富国天丰、华富强债等业绩较好、折价高的封闭式债基近期成交量也开始放大，显示已经有套利资金介入。

　　关注新债基和高折价“封债”

　　对于封闭式债基的机会，德圣基金研究中心首席分析师江赛春向南方日报记者表示，从成立时间较长的几只封闭式债基的运作来看，封闭式债基已经显现出其独特的业绩优势，在经历了本次的短期大跌，折价率快速被动放大之后，其短期介入机会也已显得诱人。

　　另外，考虑到近期债市和股市双双波动，在这种环境下，近期新发的债券基金具有额外的优势。主要是可在债市的恐慌性波动中建仓被过度抛售的信用债品种，在城投债风波逐渐平息后有望获得更好收益。同时，由于三季度股市震荡筑底的可能性较大，新发基金也可灵活选择股票投资节奏。

　　江赛春表示，近期新发的工银瑞信添颐债券基金可作为下半年债券基金配置的优选，而老基金方面，则可优选招商增利、嘉实短债等。封闭式债券基金上，受城投债风波殃及而出现大幅折价的富国天丰、招商信用等也提供了不错的交易性机会。