上周市场不断破位下跌，重心持续下移，个股也是哀鸣遍野，市场一片惨淡。尤其是周五受到美股大幅暴跌的影响，两市股指大幅跳空下跌，沪指前期低点2610点被无情击破，创出今年的低点2605点。由于上周大盘的不断下跌，使得市场信心饱受打击，特别是大盘破位后，技术形态又趋于恶劣，本周市场将以震荡寻底走势为主，沪指能否在2600点一带止跌企稳，还有待于7月宏观数据的明朗以及加息消息是否兑现，操作上还需以谨慎控制风险为主。

　　对大跌后的市场运行，目前市场分歧较大，看多者底气严重不足，看空者却大有市场，之所以出现如此现象，原因就在于影响未来市场的内外部不确定性因素较多，市场是越来越趋于谨慎。尽管美国债务上限如期提高避免了短期内美债违约的风险，但在美国有陷入二次衰退可能的背景下，QE3推出的可能性大增，美国新的量化宽松政策一旦实施，必然将加剧全球输入型通胀风险，其对中国货币政策或将产生一定的负面影响。另外，欧债阴霾再现都给全球资本市场带来了新的不稳定因素。外围环境如此糟糕，看多者底气如何能足，看空者则理由充分。

　　而从市场内部环境来看，目前关注焦点依然在通胀压力上。7月PMI数据继续下行，已逼近50%的荣衰分界线，尽管存在季节性因素，但仍远低于历年7月数据的平均值，经济增速的减缓，无疑会增强市场对未来经济前景的担忧。现在市场普遍预期7月CPI有可能再创新高，情况到底如何，本周二将会揭晓。如果CPI继续高企，紧缩货币政策有可能会接踵而至，由于银行存款准备金率已在高位，这次提准的可能性较小，加息的可能却较大。虽然加息也在市场的预期当中，但消息不明朗，靴子不落下，市场总不会轻松，在此背景下，投资者选择持币观望肯定是大多数人的共识。

　　结合市场的内外环境分析，我们认为虽然目前大盘已经超跌严重，但由于底部特征依然没有出现，因此大盘弱势格局还会继续维持，短期走强的概率很小，但继续大跌的可能性也不大，因为上周五的大幅跳空下跌后，使得短期股指出现了较大的乖离，短线大盘有修复乖离，做一个技术性反抽的要求，这样既可缓解一下市场的恐怖情绪，又可等待均线下移，然后再去选择运行方向。因此，本周股指走势可能是，先围绕2600点进行震荡，待短期均线调整到位后，市场会依据宏观面和资金面，去选择下一步的运行方向。投资者此时不应盲目杀跌，仓重的投资者可根据市场热点的表现和手中个股的基本面和技术面，来调整自己的持仓结构，空仓的投资者目前还是继续观望为好。

　　国盛证券 程荣庆