股指期货四合约10日高开低走，尾盘仅较9日小幅收涨。从盘面来看，截至10日收盘，期指主力合约IF1108报收2807.8点，涨3.8点，上涨0.14%；IF1109、IF1112、IF1203分别微涨0.21%、0.42%、0.23%。沪深300指数10日报收2824.12点，涨25.93点，上涨0.93%。

　　期指持仓继续减少。IF指数持仓量减少1315手，延续9日下降趋势。而IF1108在尾盘15分钟持仓量加速减少，收盘较上一交易日减少1761手至19016手。值得注意的是，主力合约持仓量在交割前六个交易日跌破2万手，这在今年春节之后尚属首次。

　　业内人士分析，IF1108持仓大幅减少除了部分投资者移仓至IF1109合约外，近期A股的大起大落使得投资者受惊过度，不敢持仓过夜。而IF1108合约贴水以及持仓量的持续减少，说明多方外逃的现象比较严重，整个市场信心不足，整体还是偏空氛围。

　　多方信心不足

　　中金所10日盘后公布的IF1108持仓数据显示，前20位多、空席位均大幅减仓。前20名多、空席位分别持仓13701手、14838手，分别减持1243手、941手。主力净空持仓自7月以来一直在逐步下降，10日仅为1137手，维持在历史低位。

　　“多空双方比较谨慎，都想减少手中的头寸，观望一下。而股市比较脆弱，一旦有风吹草动，市场波动非常大，持仓过夜风险很大。”国泰君安期货研究所所长吴泱认为。

　　多头近期持仓变化似乎显示其信心不足。上周五暴跌之后，多头就大幅减仓，虽然周一在IF1108、1109两合约大幅增持2200手，但周二期指遭遇尾盘拉升时多头主力却再次减仓2000手。从具体的席位来看，多头主力席位减仓意图坚决，前五名中仅有鲁证期货小幅增仓36手，而20名多头席位中，增仓席位仅为6家。

　　但是空头阵营似乎出现分歧，一线主力对后市看法并不一致，特别是券商系期货公司。空方前两位海通期货、国泰君安席位分别减持，而位居四、五位的光大期货、广发期货席位分别增持。

　　值得注意的，投资者对于后市的偏空看法在将要成为主力合约的IF1109上可见端倪。从中金所盘后公布的IF1109合约来看，前20名多、空席位持仓7088手、9083手，分别增仓216手、333手。空头阵营增持意愿非常强烈，显示空头力量依然占据优势。

　　东证期货分析师杨卫东认为，从价仓量三者关系上看，投资者交投意愿有所下降，周二空头持仓在反弹行情中大幅减少，而多头也并未贸然进入。周三持仓延续周二表现，上午持仓并未明显放大，相反尾盘减持力度较大，看来多空双方都比较谨慎，不愿率先打破僵局。

　　市场氛围偏空

　　“多方继续随着现货的上涨，边涨边撤。”东方证券金融衍生品首席分析师高子剑说。

　　他认为IF1108的持仓量和期现价差均体现了市场近期的偏空氛围。主力合约持仓量在交割前六天跌破2万手，这在今年春节之后尚属首次。并且，“测算平均每5分钟的价差，10日全天都没有升水过，平均的贴水率是0.34%。而8日每五分钟价差的平均贴水率仅为0.03%”，这正好说明多方继续离场，并且态度更加坚决。“多方往外逃的现象比较严重，整个市场信心非常不好，还是偏空的氛围”，他说。

　　西部期货分析师郝艳利也对期指市场持看空观点。她说，从期现两市场来看，截至收盘，期指以贴水16.32收盘，显示市场信心较差；从期指IF1108、1109两合约收盘持仓报告来看，持仓继续小幅减少，多空共减仓1635手，其中多单减幅高达1027手；并且，空单与多单持有之差为3132手，显示空方力量较强，“我维持前期看空市场的看法”。

　　对于期指近期走势，杨卫东相对谨慎。他认为，从主力IF1108合约与沪深300指数之间价差走势上看，IF1108合约出现较大幅度贴水，期指走势要弱于现货指数。整体来说，短期期指陷入震荡概率较大。