一周述评(8月4日-10日)

　　本周(8月4日-10日)，受美国主权信用评级下调影响，全球股市出现暴跌，A股市场也不可避免地遭遇重挫。沪深基指跌幅继续扩大，创下今年以来新低，但在社保基金入市等传闻的带动下有止跌企稳的迹象。

　　统计显示，沪基指8月10日收于4195.53点，8月3日收于4333.97点，下跌138.44点，跌幅达3.19%；深基指8月10日收于5377.97点，8月3日收于5476.00点，下跌98.03点，跌幅达1.79%。“从近两日行情看，由于欧债风险正处于动荡不安中，而对前期美经济数据偏弱的数据市场尚在消化中，周末的降级无疑雪上加霜，进一步引发全球投资人的担忧，拖累A股跌破重要的支持点位。”上投摩根基金专家指出。

　　国家统计局9日公布的7月CPI为6.5%，PPI为7.5%，均创下新高。大成基金认为，鉴于国际油价及大宗商品价格近期大幅回调，加之国内猪肉价格将回落，CPI及PPI于7月见顶将是大概率事件。“相对于外需放缓，事实上，中国部分领先指标已经出现了好转的趋势。在恐慌情绪弥漫的时候，投资者更需对经济及市场前景保持前瞻性的判断。”

　　在大盘连创新低的带动下，指数型基金跌幅惊人，跌幅均在3%以上。统计显示，本周指数型基金平均净值下跌4.00%，ETF基金平均下跌4.50%。其中深证红利ETF、博时深证基本面200ETF、中盘ETF等中小盘指基跌幅都在5%以上，分析人士认为，在大盘尚不明朗的情况下，短期不易介入指数型基金。

　　同以股票为投资标的的封闭式基金损失相对较小，本周二级市场平均价格下跌2.21%，平均净值下跌1.45%，折价率小幅回升至7.05%。其中，传统封闭式基金整体平均折价上升至10.32%，部分基金折价回升2-3个百分点。国金证券分析认为，部分高折价品种显示出相对优势，具备获得超额收益的可能，如丰和、鸿阳、金鑫等。此外，大成优选和建信优势到期年化收益率分别为7.24%和6.2%，随着市场企稳可适当关注。

　　债券型基金在遭遇前期城投债打击之后，有企稳回升迹象。考虑到接下来经济适度下滑仍将是大概率事件，资金面最紧张的阶段已经过去，且有望呈现逐步缓解的态势，同时海外市场动荡、避险情绪也有助于债市阶段性交易机会，不少债基在7月份增持债券。统计显示，本周债券型基金净值增长0.22%，是近1个月来首次回升。

　　华泰柏瑞基金基金经理沈涛表示，从目前来看，信用债的利差高，处于一个历史的高点，同时信用债本身的收益率水平也处在一个历史的高点。因此从绝对收益率的角度，投资者在利率波动的情况下，并在承担一定信用风险的前提下，还是有望可以获得一个相对较高的正收益。

　　相对于国内基金市场，QDII基金可谓遭遇自2008年金融危机以来的又一次打击。随着欧美及亚太市场的连续暴挫，QDII本周平均下跌达8.79%，跌幅在10%以上的也占1/4。而整个上半年排名第一的QDII也仅获利10%，一周就跌去了半年盈利。而随着避险情绪上升，资金涌入黄金市场。诺安全球黄金基金和易方达黄金基金是仅有的上涨的QDII产品。

　　光大保德信基金QDII总监分析到，美国国债上限上调后，市场关注的焦点重回经济增长。但近期美国数据持续低迷，如果经济没有起色，美国重启QE3，可能导致美国经济陷入恶性循环。最悲观情景是，美国不断靠印钞保增长，但如果经济找不到新的增长点，美国经济存在陷入滞胀的风险。