在美联储重申维持低利率政策不变、欧美金融市场深幅动荡之际,近期人民币对美元汇率出现剧烈调升,11日人民币对美元汇率中间价更是首次突破6.40关口,创出汇改以来新高。

　　受7月份外贸顺差超预期、国外经济环境恶化等因素影响,近期人民币对美元升值步伐有所加快。

　　分析人士认为,在海外金融市场剧烈动荡之际,人民币升值有利于应对欧美低利率货币政策、有利于促进国内经济结构调整、缓解输入性通胀压力。在未来央行货币政策工具箱中,汇率政策或将扮演更为重要的角色。

　　人民币兑美元升值步伐突然加速，146个基点、168个基点、176个基点，在本周的四个交易日里，有3个交易日人民币兑美元日升值幅度连续创下年内新高。昨日，人民币兑美元汇率一举跨越6.40的整数关口，中间价报6.3991。在过去短短4天时间里，人民币汇率连续跳升跨越了6.44至6.40等5个整数关口，累计升值幅度高达0.71%，为近年来所罕见。自年初以来，人民币兑美元中间价累计已升值3.48%；在过去一年时间里，人民币兑美元中间价累计升值幅度则为5.9%。

　　人民币升值预期再度走强

　　随着人民币中间价升值步伐的加速，境内外远期市场的升值预期也有所加强。昨日上午，中国外汇交易中心一年期美元买报价为-600个基点，与即期价格6.3968相比，升值预期为0.94%，较上一交易日有所扩大。周三，一年期美元报价为-520个基点，与当日即期价格相比，升值预期仅为0.8%。

　　与此同时，海外市场上此前受做空中国风潮而有所减弱的人民币升值预期，最近几日又有所加强。昨日，海外美元/人民币无本金交割(NDF)一年期品种买报价为6.3020，较周三下午报价大降465个基点，价格一度接近2008年时的低位，为40个月来首见。一年期人民币升值预期也扩大为1.5%左右。在上周五，无本金价格市场1年期远期价格和即期价格相比，升值预期尚在0.92%左右。

　　显然，前期因海外对冲基金做空中国而被打压的人民币升值预期，正因人民币兑美元中间价的跳升而再度升温。

　　在人民币兑美元中间价跳升的同时，由于美元兑其他货币仍然保持相对稳定，因而昨日人民币汇率出现了全面升值的现象，昨日，人民币兑欧元中间价升值1.48%至9.072；人民币兑英镑中间价升值1.21%至10.3313；人民币兑日元中间价升值0.125%至8.3132。人民币兑港元、卢布、马来西亚林吉特等，都有一定幅度的升值。

　　升值原因

　　抑制通胀？扩大波幅？

　　目前，海外经济环境再度恶化，欧洲债务危机仍然充满不确定性，而美国经济增长预期也一再下调，为了提振出口支撑经济增长，无论是欧洲还是美国，都竞相让本国货币贬值，而日本和瑞士央行，更是直接出手入市干预汇率。在当前中国经济增长放缓、出口形势不明朗，而海外人民币升值压力明显减弱的情况下，人民币为何反而加快升值呢？

　　升值前景

　　年内升值5%到6%

　　在全球市场剧烈动荡的背景下,“利率政策放一放先让汇率动起来”这一“有松有紧”的策略受到肯定。专家同时也指出,人民币加速升值步伐不可持续,多数市场机构仍维持人民币对美元在年内升值5%到6%的预测。(新华)

　　投资建议

　　运用远期产品售汇可套利

　　尽管最近几日人民币升值步伐加速，不过经济学家们暂时并未调整升值预期，王志浩表示，除非欧美经济再次出现大的问题，否则人民币升值会继续下去，下半年升值步伐会比上半年加快。

　　不过王志浩表示，人民币也会出现一些回调。他对人民币汇率的预期是，年底大约会升值至6.2~6.3，全年升值幅度在5%~6.8%之间。

　　由于目前人民币升值步伐明显加速，年升值幅度已超5%，而另一方面，国内市场美元的远期报价贴水仍然不到1%，在此情况下，有收汇预期的企业，宜利用远期产品锁定未来售汇价格。

　　如昨日中行的外汇远期报价，一年期美元买入价为6.2831，与中间价相比，升值幅度只有1.8%，如果未来一年人民币升值幅度达5%，则通过远期产品卖出美元，将有3%左右的套利空间。