理财周报记者 熊婷婷/文

　　八月，风暴骤起，泥沙俱下，恐慌中机构如何应对？

　　据报道，社保已有100亿入场抄底，

　　而理财周报调查发现险资暂未现大幅加仓，还在等待低吸机会；

　　海外方面，37只QDII中诺安黄金最抗跌，大动荡中都不忙抄底；

　　市场中，最轻松的算是分级指基，申购热情依旧。

　　七月债市，八月股市，将基金行业搅得人心惶惶。每当市场掀起波澜，就到了基金产品业绩、格局洗牌的时候。

　　逐渐吸筹，慎言抄底

　　面对市场的急剧下挫，巴菲特老先生的名言“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”又一次被业内人士屡屡提及。

　　抄底，或是不抄底，都有看似充分的理由。

　　一个业内颇为关注的目标是社保基金。而据其他媒体报道，社保基金于8月9日开市后不久进场，总量估计至少达百亿。

　　另外，Wind数据显示，深证100ETF在8月份以来净申购约12.9亿份，而在8月8日“黑色星期一”深证100ETF净申购份额更是达到约8.3亿份。

　　但来自保险公司的反馈是，十亿左右的份额并不算大手笔，也很难据此判断机构已经全面入场抄底。

　　沪上另外一家规模较大的基金公司总经理面对是否选择抄底的提问时，直言看不懂，故而现在的应对策略是不加仓不减仓，不轻举妄动。

　　机构是市场参与者中相对理性的部分，但是谁也不期待机构能够意见一致——如果意见集中到一定程度，必然又会催生逆向投资者。

　　更为重要的是，市场的大底，往往不是理性投资者砸出来的，而是恐慌的傻瓜砸出来的。所以，到底谁能真正言底呢？

　　对于很多基金来说，判断哪里是底部，还不如关心自己的仓位来得急切。

　　高仓位基金顶着压力减仓止损，

　　低仓位基金继续低仓

　　当大盘出现整体大幅下挫的时候，仓位就成了基金净值重新洗牌的重要因素。新华优选成长是中报披露时仓位最高的基金，东吴新经济次之。而鹏华基金旗下则有四只基金仓位超过90%。

　　面对净值表现和客户赎回的压力，减仓止损成为一个不得不为之的动作。招商、天弘、国联安、农银汇理等都对高仓位基金采取了减仓策略。

　　低仓位基金此时便是乐得相对轻松了。摩根士丹利华鑫平均仓位最轻，只有59.88%。单只基金来说，汇添富社会责任建仓期未完，二季度末仓位仅为35.14%，亦较为幸运，南方优选成长则把仓位降到了50%以下。

　　应该说，这些低仓位基金对如今的市场风险都是属于早有预期，而到了如今，他们也不改策略，较为一致的表示将继续维持低仓位操作，争取波段交易机会。

　　QDII抄底时机未到，分级指基申购热情依旧

　　与八月惨烈的A股行情相呼应的，是全球不断爆出的利空消息。这一次，各大经济体几乎无人幸免。QDII产品较之A股产品，面临着更错综复杂的形势因素，和更为刺激的市场走势。

　　每到这个时候，黄金就再一次成为信心的代名词。

　　随着国际金价创新高，投资于国际黄金ETF的诺安黄金和易方达黄金主题QDII基金得以笑傲群雄。但其他权益类QDII产品则没有这么幸运，几乎全军覆没。

　　虽然跌幅已深，但多位业内分析人士对QDII基金现状观点仍然非常一致：这种低迷并没有见底，还会持续。

　　基金产品中，最为轻松的恐怕就是分级指基了。从周一大跌以来，分级指基交易量大幅增加，几乎所有分级指数B类产品场内交易价格，都在2500点左右的时候失去下探动能。更值得欣慰的是，相对于其他基金产品的赎回压力，分级指基却感受到了投资者申购的热情。

　　这并不意外，纵观国内分级指基的份额增长轨迹，你会发现，市场的深度震荡，就是它们份额增长的春天。