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央票利率意外上行 加息不宜快跟

发布时间:2011年08月19日 20:44 | 进入复兴论坛 | 来源:中国产经新闻报


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  本报记者 刘红霞报道

  市场上的加息预期再一次被点燃。8月16日,央行在公开市场发行50亿元1年期央票。令人意外的是,在央票利差收窄、加息预期逐渐淡化之际,央行发行央票收益率竟打破6周的沉寂,上涨8.58个基点,达到3.5840%。

  央票利率的意外上行,引起市场极大关注。从以往的经验来看,每次加息都是以提高央票利率开始的。所以,央票利率在连续7周保持稳定后上升,可能是一种加息信号。

  “央票的其中一个重要作用是为市场提供基准利率。”中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受《中国产经新闻》记者采访时表示,此次意外上调央票利率目的在于,政府需要确定通胀是否进入下降通道,为可能存在的四季度高通胀做好准备;同时,在经济形式不明朗的情况下,上调央票利率实际也是对当前利率政策的一种调整,以此达到弥补公开市场操作现券不足的目的。

  兴业银行首席经济学家鲁政委在接受媒体采访时亦直言,这次央票利率的上升是在市场流动性并不宽松的情况下出现的,带有央行主动引导的色彩。这种信号应该让市场对未来加息的可能性保持高度的警觉,从现在到9月仍然存在相当大的继续加息的可能性。

  但目前整体的宏观环境是否适合加息?

  边晓瑜认为:“从目前的通胀情况,以及长期的负利率来看,进行一至两次加息是正确的宏观经济政策。”她指出,从目前的定向量化宽松政策微调来看,加息对实体经济的影响已经降到最低,所以综合目前的宏观经济政策微调的趋势,加息符合政策预期。“如果进入四季度之前通胀依旧高企,提高利率将成为保证经济健康发展的重要措施。”

  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也表示,从目前的宏观经济和金融形势来看,我国确实面临控制物价上升的艰巨任务。7月份的消费者价格水平上涨了6.5%,是近几年来比较高的水平;虽然货币余额的增速分别比上月末和上年同期低1.2和2.9个百分点,但总数依然高达77.29万亿元;7月份人民币存款也被搬家了,减少了6687亿。综合来看,加息或者采取货币政策的调整的必要性还是非常大的。

  不过,也有业内人士对此时加息提出了异议。民间智库安邦咨询金融行业研究员陈业在接受《中国产经新闻》记者采访时则表示,目前加息不太合时宜。他表示,首先,外围的主要经济政策正在处于进一步放松状态,美联储已经明确低利率政策至少延续到2013年了。中国这个时候加息会拉高人民币汇率,也会导致大量热钱流入。这样一来会削弱我国货币政策的有效性;其次,我国采购经理人指数现在正处于触底阶段,未来肯定会有较大幅度的反弹。如果此时候贸然加息,将会释放一种经济不景气的信号;最后,经过一轮调控,两月一加息。7月刚加息,现在又加息,显然将扰乱市场预期。

  中国人民大学经济学院副院长刘元春表示,按照我国货币政策调整的步骤,9月底之前确实应该加息一次。但国外经济形势的变动已经在一定程度上影响到我国的经济形势,尤其是物价到现在还没有一个明朗的趋势。所以,央行应该暂缓调整货币政策。观望一段时间后,再做调整。