昨日两市股指跳空高开，上证综指开盘2534.57点，深证成指开盘11315.30点。早盘在煤炭股带动下，向上补缺口，但由于市场人气涣散，逢高抛盘涌现，股指快速下行。金融、水泥等板块走势疲弱，次新股题材和超跌反弹个股继续走强。临近尾盘，股指再度跳水。沪指收报2515.86点，跌幅0.73%，成交655.25亿元；深成指收报11112.64点，跌幅1.67%，成交615.18亿元。两市个股涨少跌多，但题材股仍旧火爆。

　　尾盘缩量杀跌四大元凶浮现

　　昨日大盘冲高回落源于四大因素：

　　1、银行间7天拆放利率突破4%，加息预期笼罩市场；2、系统性重要银行资本缺口5年内超4000亿元，加剧市场资金面的紧张状况；3、证监会征言转融通，个股卖空时代叩门，卖空时代来临，这放大了市场的做空情绪；4、外围市场继续重挫，加剧了本来就疲弱的A股走势。

　　基本面分析：鉴于经济面和资金面脆弱局面，央行在加息上犹豫不绝，但为了调控通胀，不排除会突然出台相关政策。只要CPI居高不下，资金面就将持续紧张；上市银行未来融资压力将长期制约A股资金面。转融通制度推出对市场会有短期影响，但不会改变股指长期运行趋势。

　　由于转融通带来资金及筹码，加之股指期货存在，短期市场多空或有较强对抗，股指会有较大幅度波动，但此后市场各方将进入平衡期。

　　后市展望：从技术上看，昨日大盘日K线收一根带较长上影线的实体中阴线，显示市场做多人气不足，KDJ指标死叉，MACD向下扩散，短期止跌信号不明。

　　但昨日沪指成交量到达地量水平，说明市场抛盘逐步减少。地量之后出低价，大盘离底部应将不远。建议投资者多看少动，控制好仓位，耐心等待市场见底信号，可关注超跌个股和绩优次新股。

　　华讯投资

　　2500点下方可适当抄底

　　昨天市场成交量快速萎缩，显示投资者不愿大规模杀跌出局，如果短期没有重大突发利空，市场有望进入筑底期。当然，在外围市场难以预测的情况下，A股市场的筑底过程将变得更加复杂化。

　　根据国家信息预测中心预测，三季度GDP将下滑到9.2%，通货增幅膨胀将回落至6.2%。照此数据看，8月份的通胀率将大幅回落，但目前我们还没有看到这种迹象。近日，银行间拆借利率大幅上升，预示着资金面进入紧张期。这是导致投资者信心脆弱的根本原因。

　　虽然利空存在，但其具有不确定性。在部分利空没有兑现的情况下，市场将出现反弹。另外，技术上看，从2636点调整以来，2500点附近具有反弹的可能性。加上成交量大幅萎缩，市场更难再度大幅下挫。

　　总之，在周线5连阴的情况下，周线再度收阴的可能性不大。本周可能呈现先抑后扬走势。投资者可以适当选择业绩增长良好的新兴产业轻仓抄底。 倍新咨询

　　中期见底信号短期有望出现

　　消息面上，利空方面，周五美股继续暴跌，银行间7天拆放利率突破4%，加息预期强烈，证监会征信转融通业务，个股开启卖空时代；利好方面，央行密切关注民间借贷，规范理财产品，节能环保产业规划即将出台，证监会放缓新股审核节奏，拜登再给美债安全打保票。

　　技术面上，上证指数经前期反弹受阻回落后，昨日继续延续回落趋势，不过成交再度萎缩，MACD处于严重超卖区域。2437点依然是考验上证日K线的重要支撑位；可喜的是，创业板指数近期依然表现强势，目前还在箱体震荡上沿，没有丝毫回调之意；中小板走出回落缩量企稳之势，5332点依然有比较强烈的支撑。

　　目前市场处于或上或下的重要选择关口，向上走出一个双底图形，市场就开始明朗；向下破2437点重要支撑位，延续大C浪走势，市场下跌空间就将再度拉大。此时散户、机构在看不清楚方向的时候都表现得比较犹豫，做空做多都不轻易下手，市场成交量极度萎缩。但我们认为市场向上突破概率要大一些。

　　操作策略上，目前在市场还没出现方向性信号之前，大的原则还是持货观望为主，不过短线可以适当参与创业板、次新股和重组题材类股票，但切不可盲目追高。中线重仓布局中期机会还需等待中期企稳三大信号出现。 国诚投资

　　转融通成利空应多看少动

　　证监会征言转融通，给市场传达了明确信号。转融通上马势必加大市场的流动性，一方面给市场带来增量资金，但另一方面基金、保险、信托、社保基金、券商、集合资产管理计划、企业年金、其他机构所持证券都可以作为融券来源，这无疑将增大市场供给，给市场带来巨大的做空压力。转融通上马具有两面性，虽然当前市场总体估值处于低位，但是内忧外患之下转融通将使做空动能或将成倍释放，对市场的负面影响不可小觑。

　　盘面看，昨日蓝筹股表现分化，题材股的活跃度则大幅降温，市场人气低迷。蓝筹股方面，水泥、酿酒、玻璃、金融、有色板块拖累指数，而石油、煤炭等板块则对指数有一定的稳定作用，但相对有限。题材方面，昨日题材股总体表现弱势，赚钱效应不突出，客观上对指数构成一定的压力。

　　总体来看，内忧外患依然困扰国内市场，尤其是转融通的推出将改变市场的多空格局，其对市场的影响有待继续消化，短期需谨慎看待。技术上看，经历上周五的弱势反弹之后，昨日沪综指高开之后冲高回落，弱势信号明显。短线看，不排除沪综指短线再破2500点的可能。操作上，当前投资者依然要将仓位控制在50%以内，多看少动，观望为上。 世基投资