易方达基金 付浩

　　上周沪深300指数下跌2.35%.自从标普下调美国主权信用评级后，全球股市一遍惨淡，纷纷暴跌，财富损失巨大。

　　过去十几年的中国股市，一直有个比较奇特的现象，那就是上证指数的“逢缺必补”,这也成为内地技术分析人士的一个重要分析工具。但是，我们看到包括美国、香港、日本等股票市场指数，甚至A股的深圳成指等其它指数，并没有这种奇特形象出现。特别是香港和日本的股市，每到美国股市激烈波动时，总是出现很大的低开或高开缺口，之后也不一定回补，一眼望去，真是缺口无数。

　　个人分析，上证指数出现逢缺必补的现象，既有基本面的原因，又有技术面的原因。

　　基本面上，内地股市从成立开始，在相当长时间里，不太受外围股市的影响，完全属于“窝里斗”的局面。甚至在较长时间里，跟我国宏观经济的走势相关性也不强，股市完全成为内地人搏弈的市场。上证指数作为延续时间较长的指数，走势比较连续是正常的。

　　从技术分析上看，“逢缺必补”这一分析工具，跟其它很多技术分析指标一样，不过是一种投资者的心理暗示而已。大家都觉得上证指数要逢缺必补，果然，缺口都补上啦。

　　随着内地股市规模越大，与宏观经济的相关性越强，加上我国经济的国际化进程加快，内地股市受外围市场的影响也越大，特别是当外围股市波动激烈时，上证指数的缺口也越多。也许，随着A股市场的国际化特征更加明显时，逢缺必补这一技术指标就会失效啦！