受隔夜外盘小幅收涨今日沪铜主力1111合约收于66470元/吨，收跌0.27%。日内微幅高开低走，成交量和持仓量继续萎缩，虽然昨日上涨持仓量和成交量齐减，显示市场不愿做多，但是今日来看，同样下跌弱走行情，市场一样不愿主动做空。按照前十多空持仓来看，空头维持稳定仓位，日内持仓量减持的仓位部分主要来自于多头的减持。

　　现货方面，上海有色(1#铜)涨跌+175元/吨，最低价66700元/吨，高价66950元/吨，均价66825元/吨。佛山(南海灵通)铜报价，电解板(不含票)高价61600元/吨，涨跌+100元/吨。国标无氧杆8mm(不含票)高价62900元/吨，涨跌+200元/吨。国标低氧杆8mm(电阻合格)(不含票)高价62700元/吨，涨跌+100元/吨。

　　宏观面方面，政府对宏观调控紧抓不放，并且短期来看时松时紧，引导商品市场震荡盘整。今日晚间央行称将于明日25日在公开市场上发行30亿元的三月期央票，料对多头压制，利于空头。

　　后市国内利多因素集中在保障房的基建，即全国30%左右的保障房需要在10月份之前的建筑主体部分要全部完工，利多铜铝需求。另外，智利ESCONDIDA铜矿上半年的铜产量下滑较大，幅度约14%，因矿石品位下滑以及连续罢工影响，况9月2日智利工会的罢工预案届时对铜价利多。

　　而利空面上，集中在标普下调美债务等级后，全球经济产生了不稳，市场对危机的传导担忧仍然心有余悸，近期来对日本经济的担忧正是出于此类因素的考虑，而国内则称地方政府不得以任何形式拖欠债务也是出于全球经济连锁的谨慎和担忧。需求上，国内7月份精炼铜表观需求下滑，较上个月减少4.3%，因7月份库存增加2.6978万吨，7月份的产量也升至历史高位。而锌金属方面，国际铅锌小组月度报告称，上半年全球锌过剩稍大于去年同期，对锌价形成一定压力。

　　因此来看，外部经济的不确定，影响了市场对多头的信心以及空头的谨慎，料沪铜主力1111合约行情短期仍维持65000-67500大区间调整行情。

　　广州期货研究部：林德斌