每经记者 宋思艰

　　前日沪指的缩量大涨让投资者对反弹充满期待，而昨日（8月24日）局面再度混沌起来：上证综指跳空高开，回补了8月19日的缺口，但穆迪下调日本主权信用评级的消息却让亚太股市一片绿，A股最终也受累下跌0.51%，且成交金额达706.9亿，略超前两个交易日水平。

　　投资者对利空反应敏感

　　昨日，上证综指高开8个点，继前两个交易日的上攻后，将8月19日形成的跳空高开缺口补回，但10时左右股指即开始下探，随后一路走低，最终以2541.09点报收，下跌12.93点，跌幅0.51%。

　　华讯投资投资分析师对《每日经济新闻(博客,微博)》记者表示，上证综指8月19日形成的缺口是受外围市场暴跌影响所致，而在其后的两个交易日中成交量持续萎缩，证明空方力量逐渐减弱。昨日沪指的跳空高开，是“以缺补缺”，更说明做多人气正在蓄积。

　　虽然昨日沪指跳空高开，但其后指数却逐渐回落，市场人士认为这与穆迪宣布下调日本主权信用评级的消息有关，虽然该消息实质影响并不大，但A股投资者目前信心脆弱，对利好往往视而不见，而对利空方面的一点风吹草动都反应迅速。上海证券分析师屠俊表示，A股市场已出现过度悲观的信号，比如在通胀即将见顶回落的背景下，加息极有可能成为政策拐点，但市场却继续将加息视为利空。

　　股指期货贴水10点

　　虽然昨日上证综指回补了前期缺口，但从基本面看，国内宏观调控形势仍然复杂，比如胡锦涛近日表示，要建立完善最严格的土地管理制度，降低经济增长对土地资源的过度消耗，确保保障性安居工程用地供应。有市场人士认为，这与之前管理层既要调控又要“定向宽松”的表态相一致。另外银监会主席刘明康近日表示，要禁止信贷资金进入股市，同时禁止银行为企业债券提供担保。这些都反映出宏观调控在短期内难以放松。

　　宏观调控若难以放松，则蓝筹股上行须待时日。而记者注意到，昨日创业板指也有明显的回落迹象，在最高上攻到954点之后开始下探。创业板指在7月15日、8月3日和15日见到阶段性高点后，均出现了一波快速回调，目前形态与前述时点的形态非常相似。更重要的是，创业板平均市盈率目前高达67.66倍，大大超过沪市A股11.88倍和深市A股24.67倍的市盈率，风险不言而喻。

　　另外，最近股指期货IF1109主力合约连续两日尾盘出现升水，被认为对现货市场有推升作用，但昨日该合约相较现货沪深300指数出现了10.02点的贴水，且尾盘明显下挫，今日投资者仍须保持足够的谨慎。