美债评级调降，使全球近10个重要股市跌进了“熊市”,沪深港三大股市也未能幸免。

　　文/李光一

　　美国感冒，全球吃药。这样的戏码在资本市场持续上演。2008年，美国次贷危机，全球股市无一幸免，引来世纪金融海啸；这次美债评级调降，仍是全球股市买单。这样的格局，恐怕在相当长的时间内很难改变。因为美国的经济规模仍占全球四分之一，美元仍是全球主要的储备货币。标普的一次评级调降，全球股市不仅蒸发7万多亿美元，比中国一年的GDP还要多一点，而且使全球近10个重要股市跌进了“熊市”。

　　据不完全统计，指数由一年高位下跌20%以上的股市分别有：西班牙，-33.7%；巴西，-31.7%；瑞士，-27.6%；法国，-25.6%；德国，-23.4%；香港，-22.6%；深圳，-21.3%；上海，-20.7%等，沪深港三大股市也未能幸免。按技术派的看法，只要股指从近期（多以一年为限）高位回落20%，跌势维持两个月以上，便可确认熊市的来临。

　　这个熊市榜有合理的也有颇难解释的。如西班牙榜上有名，是因严重的债务缠身，德国要撑欧元，难以脱身，这均可理解，为何沪深港也会跌进熊市呢？这与经济基本面并没有多少相关，多少反映了资本市场的非理性、复杂性、不可预知性和难以把握性。其实，这种故事不仅在股市上演，在其他市场同样上演。

　　标普调降美债评级，按理美债市场会受冲击，美债的价格会下跌。可是市场的实际反应并不如此。美国30年、10年和２年的长、中和短期债券的利率不升反降，再度引来资金入市。据海外财经媒体报道，全球股市历经黑色星期一暴跌后，股市撤出的资金涌进债市，反映全球主要债市的美银美林全球整体市场指数，不仅规模高达到42万多亿美元，最新的月回报率为1%左右，相比全球股市的股灾，无疑成为一枝独秀的赢家。这又有多少投资人事先准确预估，并做卖股买债的操作？

　　这次全球股市的股灾，标普调降美债评级仅仅是由头，更多的是反映美国以及全球经济缺乏上升动力，日积月累的问题又无解。犹如小时候看过的一部反特电影《国庆10点钟》，引爆炸弹的定时器，没有人去拆离，只是把时钟往前拔，不要在自己手里到10点钟爆炸即可。市场都明白美国可以用印新票还旧债，成本比印报纸高不了多少，美债怎么可能赖债违约？因此，有财经人士评论说，用赖债违约的方式解决美债这是下下策，上上策是用贬值解决债务，当50年后的100美元只能用作付小费时，现时的14万亿美债就不是一个问题了。

　　历史的价格值得注意。40年前，美国总统尼克松宣布，美元与黄金正式脱钩，二战结束后至1971年，每盎司35美元黄金的比价从此走向自由波动。这40年中，黄金与美元的比价起起伏伏，有高有低，但在标普调降美债的全球资本市场风暴中，1800美元/盎司的金价创下了历史新高。黄金对美元的价格，上涨了51倍之多。假如当年美国人向外发行40年期的国债，现在到了付息还本结清时，能有51倍的本息收益吗？能买得当年借出时相当的黄金数量吗？谁能保证今日买得的30年、10年期的美国债，到时付息还本结清时，还能换回目前一盎司1700至1800美元的黄金呢？

　　但是，黄金仅仅是一个避险工具。真的要增加财富，对抗通胀，还得增加财产性收入，买入全球优质企业的股票。49年间，黄金比价美元涨了51倍；可是，苹果股票1997年仅3.18美元/股，在遭遇黑色星期一、黑色星期四连续冲击后，股价仍站在370美元/股，14年涨了百倍，总市值达3300多亿美元，超越美孚，全球第一。

　　2万美元全球基金模拟组合A（截至2011年8月19日）

　　买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

　　07/12/28 贝莱德世界矿业 70.08 4545 -24.3%

　　07/12/28 JF亚一组合 13.32 6643 -17%

　　07/12/27 霸菱东欧 93.62 2223 -44.4%

　　08/6/27 施罗德商品 140.05 1490 -25.5%

　　合计 - - 14901 -29.5%

　　2万美元全球基金模拟组合B（截至2011年8月19日）

　　买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

　　10/10/08 富达东协 29.13 8198 +2%

　　11/05/03 汇丰拉美 17.46 6672 -16.6%

　　07/12/28 景顺亚洲栋梁 13.53 1329 -33.5%

　　10/11/12 摩根全球资源 17.73 1850 -7.5%

　　合计 - - 18049 -9.8%