8月以来，全球股市出现大幅下跌，使得QDII基金净值大面积折损。根据德圣基金统计，8月1日至24日，QDII基金净值平均跌幅高达11%（剔除建仓小于三个月的基金），远高于国内偏股型基金2.9%的平均跌幅。经历“黑色八月”后，QDII基金又将如何演绎？

　　净值大面积折损8月以来，在美国债务上限方案低于预期、欧洲银行间流动性危机升级、全球经济复苏疲软等利空因素集中爆发下，全球股市共振下跌。在此背景下，QDII基金净值出现大面积折损。根据德圣基金统计，QDII基金间业绩分化亦非常严重，首尾业绩差达到26.1%。

　　具体来看，8月QDII基金业绩呈现出两个特点：其一，黄金及抗通胀主题基金表现强劲；其二，主投美国市场的基金比主投新兴市场的基金更为抗跌。

　　8月以来业绩排名前四的

　　QDII基金分别为诺安全球黄金、易方达全球黄金、博时抗通胀、银华通胀，均为黄金及抗通胀主题基金，该类基金共同特点是均参与了黄金相关投资，8月以来黄金的强势造就了上述基金突出的业绩。

　　而在偏股型QDII基金方面，主投美国市场的基金比主投新兴市场的基金更为抗跌。其中，重点配置于美国市场的华宝成熟市场、银华全球、中银全球、国泰纳指跌幅都在10%以内；而重点配置于新兴市场的易方达亚洲、海富通海外、上投亚太（377016）等则损失惨重，净值跌幅均在15%以上。德圣基金分析人士指出，基础证券市场表现的不同很大程度上决定了QDII基金的表现。根据统计，截至8月24日，金砖四国除中国外其余市场跌幅都超过10%，俄罗斯RTSI指数更是下跌19.38%。相反受债务危机影响较大的美国相对抗跌，标普500指数仅下跌8.5%。

　　“抄底”新兴市场经历了“黑色八月”后，

　　QDII基金将如何演绎？黄金基金热度又能否持续？

　　对此，德圣基金分析人士指出，尽管黄金长期牛市不改，但是短期来看，随着黄金价格不断上涨，黄金所蕴含的风险激增。

　　近期全球最大的黄金基金

　　SPDRGoldTrust开始减仓，表明在黄金短期风险加大的情况下，机构投资者已经开始获利了结。建议投资者应谨慎对待黄金基金的短期风险，配置比例不宜过高；但中长期仍可作为保值性资产的重要配置工具。

　　不过，海通证券（600837）却表示，鉴于今年全球经济的动荡和不确定性，投资者下阶段仍应以黄金、抗通胀类的防御性品种为主。

　　而对于全球股市，上投摩根基金认为，在年底前已酝酿出一波反弹的机会，主要原因在于过去一个月许多股市快速重挫约20%，本益比已降到（或接近）2009年3月全球股市的低点水平，除非金融体系或经济恶化程度超过下修后的预期（如美欧皆进入明显衰退），否则在利空钝化、资金面与价值面考虑下，股市已存在不小反弹机会。建议积极型投资者可分批加码基本面较佳市场（如新兴市场）；稳健和保守型投资者则可暂时观望，等9月经济与政策面更多不确定性厘清。

　　德圣基金则认为，三季度全球股市将小幅震荡，发达国家经济增长前景不明、企业盈利预期下调等都导致其股市难以明显上涨。反观新兴市场，随着通胀压力减弱，中长期增长潜力明显，因而建议投资者抄底主投新兴市场的QDII。在具体品种上，更为看好投资新兴市场中的非资源性国家的基金，如广发亚太、博时亚太、华宝海外等。