汉钟精机（002158）：高增长持续 买入

　　公司是国内领先的螺杆机械提供商，主要产品包括制冷压缩机、空压机和真空泵，同时公司还有大型离心机、小型无油涡旋空压机等项目处于研发中。受益国内节能降耗和冷链物流发展的大背景和螺杆机逐步取代活塞机的大趋势，公司收入和净利润增速都维持在较高水平。从季度收入来看，公司销售毛利率维持在32%左右，销售费用率和管理费用率逐步下降。2011年上半年净利润增速低于收入增速源于公司从稳健的角度出发、在高新技术企业认定尚在复核期间时暂按25%的企业所得税税率计算所致。我们预计公司在年内获得高新技术企业认定是大概率事情，则2011-2013年公司所得税率仍将维持15%，相对应的2011-2013年EPS分别为0.89元、1.16元和1.49元，按2012年25倍的PE水平给予目标价29.00元，公司股票2011年8月25日收盘价为23.97元，维持买入评级。风险提示:国内经济下滑影响下游需求、行业竞争或加剧、高新技术企业认证存在不确定性。（海通证券（600837）龙华）

　　大北农（002385）：净利润大幅增长 增持

　　盈利预测与投资建议。 我们预计公司 2011年全年饲料总体销量增长有望达到40%（175万吨），同时公司一直高企的销售费用率上半年出现下降，预计全年净利润增速在55%左右。预计2011年和 2012年 EPS分别为 1.21元、1.60元，维持对公司的“增持”评级，目标价40元，对应2012年PE25x。

　　（4）盈利预测及估值。在政策的推动下，我们认为水利投资增长将持续保持高位，公司作为海堤建设的第一股，未来两年的增长较有保障，未来还需关注公司业务跨区拓展的情况。我们预计2011-2013年的每股收益分别为0.81元、1.16元和1.27元；考虑到公司未来两年的净利润将保持超过30%的复合增长，给予公司2012年30倍的动态市盈率，目标价为34.8元，首次给予“增持”投资评级。（海通证券 丁频）