文／戴沂

　　针对单个公司，创业板是高风险、高收益的市场；但针对证券组合，创业板是风险可控、收益较高的市场。易方达基金日前推出的创业板ETF及其联接基金给了投资者一个最优的注解。

　　遥想2009年创业板推出之时，中国的“纳斯达克”遭到市场爆炒，各大投资机构纷纷表示要警惕泡沫风险。随着时间的推移，风险已经得到相当的释放，创业板已经常态化运行。加之目前股市低迷，易方达基金推出创业板ETF及链接基金可谓恰逢其时。

　　8月初，深圳证券交易所主持召开了“创业板及相关指数产品发展研讨会”，深圳证券信息公司、众多主流券商和基金公司出席，与会人士普遍认为随着创业板高估值的回落和良好成长性的持续，创业板长期投资价值逐步显现。

　　在中国经济结构转型过程中，国家战略性支持的新兴产业将为中国发展带来新动力，这构成创业板市场长期投资价值的基础。创业板启动以来上市公司整体表现出较高的盈利指标和成长指标。虽然短期来看创业板整体估值处在“去泡沫化”过程中，公司业绩出现分化，但仍不乏众多高成长性的优质公司，且当前创业板平均个股规模较小，公司上市后进入“二次创业”阶段，未来成长空间很大。过去几年中小板和主板不乏出现高速成长、市盈率数十倍、市值扩张数十倍的优质公司，未来创业板可望出现类似“以高成长消化高估值”的优质公司。

　　中信证券研究显示，2009年创业板静态市盈率超过80倍，目前已经下降到50.38倍、动态市盈率接近32倍；平均发行市盈率亦从2009年的66倍下降到2011年的56倍，反映出中国创业板市场已经逐渐回归理性。

　　深圳证券信息公司数据显示，从创业板指数运行一年多时间里，创业板指数呈现出高收益、高波动性、高夏普比率的特征，更适合做指数化的投资工具。深圳证券信息公司首席分析师邢精平指出，对于普通投资者而言，针对单个公司，创业板是高风险、高收益的市场；但针对证券组合，创业板是风险可控，收益较高的市场，因此指数化投资是分享创业板发展成果的重要工具。易方达创业板ETF及其联接基金拟任基金经理王建军也认为，指数化投资有利于平滑创业板个股存在的风险。创业板指数流通市值占比最大的10只股票，占指数的总权重不过25%，单一股票流通市值占比没有超过4%的，总体而言分散效果好。

　　选择创业板ETF的另一个优势在于，创业板经过两年多的发展，创业板指数汇集了创业板中代表性强、流动性好的100家上市公司，是创业板市场的核心指数。据2010年年报数据显示，创业板指数成分股的营业收入、利润总额、归属母公司净利润的同比增长率均更优于创业板整体水平，显示出较高的成长性。换言之，你如果决定参与创业板市场，同时又没有足够的选股能力，那你最优的选择是易方达基金推出创业板ETF及链接基金。

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