编者按：虽然前期机构唱空市场声音不断，但上周，基金却整体一致主动加仓，同时ETF获下半年以来最大单周净申购。种种迹象显示，机构资金正逐步介入市场，出现唱空不做空局面。分析人士认为，中国资本市场现在已到一个难以想象的前所未有的价值区间。

　　=====本文导读=====

　　【主力动向】基金唱空不做空 逆市大额增持ETF

　　【后市研判】多空激烈争夺中 暂时关注一个信号

　　谨慎：双底构成概率大大增加丨市场积极因素在累积

　　乐观：2437点阶段底暂难攻破

　　【投资策略】

　　国海证券：技术性反弹是主要机会丨A股已到最好的价值区间（本页）

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　　A股已到最好的价值区间

　　尽管A股市场疲态尽现，但招商证券（600999）首席经济学家丁安华日前在沪上发表演讲却称，中国资本市场现在已到一个难以想象的前所未有的价值区间。

　　丁安华表示，要从价值角度来讲，A股历史上很难找到这样好的价值区域。要使中国市场火起来，需要有一些触动因素，“我认为这个机会已经存在了”。

　　他判断，今年第四季度A股市场或许会有投资机会。投资信号的出发点在于政策的改变。政策的改变有三个前提，“第一要看通货膨胀的走势，我们认为通货膨胀已确定可能往下走；其次，要看国际的大宗商品的价格走势，现在国际大宗商品输入性价格跌得很快；第三，美国QE3如果不推出，中国政府的央行对冲货币流入的压力减少，货币放松就有机会。”但丁安华也承认，现在市场的投资环境比较恶劣，“是因为政策制定当局并不希望市场能猜测到他们下一步的动作，这对资本市场来讲，并不是一个友好的态度”。

　　但是关于通胀问题，河南双汇投资发展股份有限公司董事长张俊杰在同一场合却向记者表示，下半年猪肉价格即便回落，回落幅度也不会很大，“公司（指双汇）当下的压力就是通货膨胀和食品安全”。