上周港股先跌后回稳，失守19000点关口之后，低位支撑明显增强，随后在外围各种利好消息的刺激下连续回升。欧洲债务问题的影响一时间难以消除，美国经济前景更是阴晴难定，全球经济未来陷入迷茫；而内地经济形势亦表现得不容乐观，虽然政府的紧缩措施仍在实施，但是效果有限，物价上涨、房价高企不下，通胀压力不减。整体来看，恒指上周累计下跌2.07%，走势上仍然偏软。

　　欧债危机影响逐渐舒缓之后，美元的升势进一步受到阻滞，上冲至77.5水平后连续受压回落。欧盟财长会议上周五结束，市场原本预期会议上能够为欧元区问题的解决带来良策，但结果却表现平淡，市场在消化了五大央行联手向欧洲提供流动性的消息之后，欧债问题依然还是市场担忧的主题，并且美联储推出QE3的可能不大，非美货币继续承压。美元指数滑向76水平附近后有短期支撑显现，倘若能够守稳此水平，美指后市还有望继续攀升。

　　欧元区债务危机当前仍然是全球金融市场所密切关注的焦点，希腊的援助问题再一次成为欧债解决进程顺利与否的关键，欧元区的经济复苏缓慢且过程艰辛，而债务危机的影响面虽然暂时得到控制，但得到真正解决或许还需要漫长的等待。

　　美国经济复苏的脚步逐渐放缓，投资者缺乏对未来经济的信心，从而令经济增长的源动力逐渐受损。房地产市场持续低迷，劳动力就业市场亦频频示弱，这也是美国经济当前的窘境。从目前来看，4470亿美元的就业及经济刺激计划给市场带来的影响极其有限，不过投资者并未就此失去信心，上周五，美联储公布的9月密歇根大学消费者信心指数上升幅度超出市场预期，或许能给市场带来好的征兆。不过，欧洲方面的债务危机问题对市场的影响是深远的，而欧洲经济的疲软给美国经济也同样带来较为明显的牵累，美联储为了应对经济扩张的持续萎缩，继续实施超宽松货币政策，但同时又必须防止通胀的进一步升级。本周，市场的注意力开始转向美国，周二、周三将要举行美联储9月议息会议，市场预期此次会议中美联储或能继续推出一些刺激计划，以便令低迷的经济加速复苏。

　　欧美经济的疲软预期给全球经济带来影响，金融市场更是不断的趋向谨慎。除了受到欧美市场左右而表现震荡之外，港股投资者对内地经济形势的担忧，亦令港股市场表现不振，消费价格水平的上升推高通胀预期，政策面的紧缩压力忽隐忽现。从技术走势上看，恒指在跌穿19000点水平之后，低位承接盘不断涌现，不过鉴于投资者谨慎度较高，港股继续向上连续攀升的可能性不大。此外，我们关注的恒指波幅指数（VHSI）最近也维持在30至40水平之间震荡，投资者对后市的看法正摇摆不定。□周宝强