作为2010年的牛股之一，深圳惠程(002168)的股价因公司的聚酰亚胺业务而持续上涨。同样受益于“聚酰亚胺”项目，深圳惠程的增发也因此而受到机构的热捧，连“基金新一哥”华商基金也忍不住插足其中，并且在申购中报出36元/股的最高价，高出发行底价近3倍。

　　前景是美好的，但现实是残酷的。时至今日，对深圳惠程增发看好的华商基金不得不接受跌破增发价的事实。截止9月15日，深圳惠程的收盘价为14.06元/股，折算公司分红除权后公司的当前价为28.12元/股，相比30.11元/股的增发价格，每股减值1.99元。

　　深圳惠程称，募集资金将用于新建高性能耐热聚酰亚胺纤维产业化项目、新型高性能高分子材料金属复合管母线及结构件项目及真空绝缘电气控制设备项目等。此次募投项目的前景颇被看好，公司及保荐机构共收到17份申购报价单。其中，华商基金管理有限公司报出了36.00元/股的最高价，较12.20元/股的发行底价高出近3倍。

　　据深圳惠程1月6日公告增发结果显示，公司此次增发的最终发行价格为30.11元/股，较经调整后的发行底价12.20元/股溢价146.80%。公司此次共发行1502.16万股A股，募集资金净额为4.36亿元。

　　而最后获配的对象包括公司第一大股东吕晓义、华商基金管理有限公司、天津硅谷天堂鲲鹏股权投资基金合伙企业、信达澳银基金管理有限公司及天平汽车保险股份有限公司，获配数量分别为166.05万股、400万股、400万股、400万股及136.11万股。

　　点评：这样一来，华商系持有的增发限售股高达620万股，假设以每股下跌2.77元来计算的话，华商系因增发而投入的资金将缩水1717.4万元。

　　虽然，深圳惠程中期净利润为2521万，同比增6%。但公司的股价并无起色，至今仍在底部徘徊毫无上涨的态势。