今年以来最大的首次公开发行(IPO)企业终于敲定了发行时间表。中国水利水电建设股份有限公司昨天起展开路演，根据招股意向书，将公开发行35亿股，拟募资173.17亿元。这一庞大的融资规模巧好超过了之前过会的陕西煤业股份有限公司。

　　中国水电的发行一直颇受市场关注，早在7月底过会后公司的发行上市却几经波折。而在另一边，陕煤股份于8月29日过会，拟募集的资金额为172.51亿元，将排在中国水电后启动发行。

　　两个如此巨大的IPO一碰头，疲弱的A股立马就感受到巨大的资金压力，沪深股指在本周首个交易日大幅跳水，沪指盘中创下年内新低，深成指出现2%以上的跌幅。两市成交萎缩至900亿元附近，改写今年以来的“地量”纪录。

　　融资并未放缓步伐

　　根据发行安排，中国水电初步询价期间为9月20日至9月22日，下周一开始网上、网下申购。回拨机制启动前，公司网下发行数量不超过17.5亿股，占本次发行数量的50%；网上发行数量不超过17.5亿股，占本次发行数量的50%。本次发行完成后，中国水电的总股本为101亿股。而另一家IPO的“巨无霸”陕煤股份也正为发行积极准备中。如果把这两个过会时间仅相差一个月左右的IPO“巨无霸”加在一起，计划募资总额高达345亿元，一旦出现超募的情况，融资规模很有可能超过400亿元。

　　事实上，受宏观经济不确定性等多重利空冲击，沪指从去年11月中旬创出3186点反弹新高后开始一路走低，昨天更是创下了2437.17点的调整新低，累计跌幅超过20%。尽管近期市场走势疲软，可新股发行和上市公司再融资却未有丝毫放缓步伐的迹象。Wind资讯数据显示，今年以来发行上市218只新股，累计融资金额超过2000亿元，IPO一直维持在每月20家的水平；增发配股维持在每月15家左右的水平，增发金额超过3000亿元，而近几个月大股东减持也维持在60亿至100亿元的水平。

　　IPO大单影响几何？

　　无论是2007年11月初计划募资377亿元的中国石油，还是2009年7月底计划募资405亿元的中国建筑，这些IPO大单无不对当时的A股走势产生了很大影响。中国石油完成IPO之后，恰好成为沪指2007年的历史顶部，而中国建筑则是沪指2009年反弹行情结束的标志性事件。那么，对于目前A股日均成交总金额不足千亿的低迷行情来说，连出两张IPO大单究竟是压垮市场资金的“最后一根稻草”，还是利空出尽的最后一击呢？

　　业内人士指出，包括中国建筑、中国石油、中煤能源等在内的多数IPO大单，都是在市场处于上涨阶段见顶期间推出的，尽管超募比例相对较高，首日也不乏疯狂表现，但随后往往走出连续下探行情，更会引发大盘跳水。而与之相反的是，中国西电、大秦铁路、中国中冶和中国一重等是在股指相对低点发行的IPO大单，首日表现十分低迷，却能成为利空出尽的“转机”。一些乐观的分析师认为，中国水电、陕煤股份这两单巨额IPO无疑是悬在近期A股市场上的最大利空，随着IPO发行时间明朗，持续疲软的A股行情有望迎来反弹窗口。本报记者 唐玮婕