9月20日，恒指早盘高开后冲高回落，迅速下滑至18732.75点后反弹，转跌为升。截至上午收盘，恒指报18936.83点，上涨18.88点，涨幅为0.10%；国企指数报9889.95点，涨22.98点，涨幅0.23%；红筹指数报3578.63点，逆市跌26.29点，跌幅为0.073%。大市半日成交324.02亿港元。恒生金融分类指数涨0.02%，恒生公用事业分类指数涨0.80%，恒生工商业分类指数涨0.33%，恒生地产分类指数跌0.96%。恒生AH股溢价指数涨0.42%报116.19点。

　　盘面上，蓝筹股涨跌参半，建设银行平盘。中国联通升3.46%领涨蓝筹，思捷环球止跌反弹升2.86%，利丰涨2.30%。中煤能源早盘复牌后升逾2%，带领能源股走高，中国石化、中国神华、中国石油涨幅居前，中海油升0.3%。地产股多数走低，华润置地、中国海外发展领跌蓝筹。重磅股双双收涨，汇丰控股涨0.40%，中国移动涨0.95%。

　　消息面上，美国住宅建筑商协会和富国银行发布的数据显示，9月份美国住建商信心指数下滑至14点，不及经济学家平均预期的15点，8月份该指数为15点。美国总统奥巴马19日向国会预算超级委员会提交未来十年削减赤字3.6万亿美元的方案，其中包括对富人增税1.5万亿美元；希腊违约担忧升级，美元指数报77.06点，涨0.68%；纽交所12月主力黄金合约收于每盎司1778.90美元，跌幅2%；原油合约收于每桶85.70美元，跌幅2.6%。传希腊已接近与三驾马车达成新一轮贷款协议；CFTC报告显示投机者开始做多美元；标普下调意大利主权债信评级 展望为负面；香港官员称欧债问题将持续影响香港股市；中煤能源煤矿因916矿难停产 整治拖累上市公司；三江化工半年纯利升逾四成 投资22亿扩产能；国药母企向港大购白血病口服液中国区代理权；华润置地今年至今合约销售223亿人民币；普拉达中期赚1.79亿欧元增74% 不派发股息；天能动力斥30亿元人民币河南建产业园；嘉能可CEO Ivan Glasenberg再增持300万股；国务院：大力推进公租房建设；新规加剧银行资金压力 资产证券化能否解再融资依赖症；德银：如全球衰退 中国或推数万亿刺激措施。

　　我们认为，恒指重回18600-19500点震荡区间的下限，走势难以乐观。本周港市的市场焦点是美国联储局20日和21日一连两日的会议，将于22日凌晨公布议息结果，投资者高度关注会否推出新货币政策去刺激经济；本周还将关注汇丰公布8月份PMI指数、香港8月物价指数、欧盟采购经理人指数，关注这些数据的公布对港市的影响。技术面上，港市整体格局仍然偏弱，投资者仍需严格控制仓位，规避重仓操作。