作者: 鄭昆侖, CFA (SFC CE NO:AJD750)

　　联储局于周三晚宣布的扭转操作(Operation Twist)策略令人失望，环球股市继续遭恐慌性抛售。联储局计划意在购买美国长期国债并沽出短期债券。坦言说，由于根本问题并未解决，我们并不认为这一货币政策能够拯救美国经济。美国一些大公司，尤其是高科技及消费品公司拥有较高现金部位，而银行亦不太愿意借款给购房者或中小企。换言之，这便是典型的去杠杆化进程；类似情形在20世纪90年代巨型泡沫爆破后在日本出现了长达数十年。道指暴跌3.51%，报10,733.8点，而纳指跌3.25%，报2,455.7点。受银行股表现疲弱拖累，法国CAC跌5.25%，报5,164.2点。鉴于对发达经济体的高度依赖，新兴市场亦未能逃脱遭抛售的命运。墨西哥IPC跌4.82%，报32,381.1点，而巴西Bovespa指数收低4.83%，报53,280.3点。这表明美国经济前景疲弱导致全球恐慌性抛售、欧债危机加剧以及新兴市场紧缩。…