编者按：嘉实基金旗下遭遇“高点魔咒”的三只QDII，再次遭遇海外市场的黑色洗礼。在过去的一周，嘉实海外中国股票基金的净值，已经跌到五毛之下。嘉实H股基金同样遭受重创，净值周跌幅超过10%，净值进一步向嘉实海外中国股票基金靠拢。如此表现透视出国际化战略的痛苦，出海就挨揍，到底是生不逢时，还是自身实力不济？

　　嘉实QDII垫底

　　根据相关数据统计，截至去年年末，嘉实恒生中国企业(下称嘉实H股)份额净值为0.9004元，复权单位净值增长率为-9.96%。而更加“杯具”的是嘉实海外中国股票(下称嘉实海外)自其成立以来，以逾30%的净值折损，当之无愧地位列QDII基金倒数第一。

　　不仅如此，根据数据统计显示，2010年23只QDII全年实现利润38.13亿元，其中15只取得正回报，占比65%。占据利润榜后两位的嘉实海外、嘉实H股分别亏损4.35亿元和0.41亿元。值得注意的是占据利润榜后两位的QDII基金均出自同一家基金公司—嘉实基金。

　　截止到9月26日，嘉实基金QDII产品净值分别为：嘉实海外0.493元，最近一周的收益率为-9.38%，今年以来的收益率为-27.18%，成立以来的收益率为-50.7%。嘉实H股指数0.6132元，最近一周的收益率为-11.04%，今年以来的收益率为-31.9%，成立以来的收益率为-36.68%。嘉实LOF0.966元，最近一周的收益率为-2.72%，成立以来的收益率为-3.4%。

　　国际化战略的痛苦

　　近两年来，多家大型基金公司都在香港设立子公司，以拓展对外业务。作为“老十家”之一的嘉实基金，也是最早提出海外战略的基金公司之一。

　　在过去的十年，嘉实跻身国内一线大型基金公司；对于已经开启的未来十年，嘉实也有过自己的国际化战略。

　　嘉实基金总经理赵学军曾对外表示，嘉实新10年的国际化战略有3层含义：首先，5~10年后，嘉实能够在全球资产管理行业总规模进入前50或者前30；其次，在主体竞争的领域，比如大中华、亚洲等，要做到数一数二，具有国际化竞争力；第三，对嘉实来说，不仅仅是追求国际化业务、国际化总量，还要注重国际化内质、思维方式、管理水平和管理逻辑的提升。

　　在嘉实基金的蓝图构建中，为持有人提供更多的选择和更好的回报作为核心的初衷是美好的，但先后三只出海的QDII似乎并不顺利。遭遇金融风暴，投研策略失误等，都让嘉实国际化战略遇到了不小的阻力。