9月以来，受中秋等节日消费因素带动，食品价格继续呈现小幅环比上涨势头。尽管翘尾因素正逐渐减退，但各分析机构普遍认为，9月份CPI同比涨幅很难有明显回落，预计仍维持在6%以上的高位。

　　根据商务部发布的数据，9月19日至25日重点监测的食用农产品价格小幅上涨，18种蔬菜平均批发价格比前一周上涨4.2%。其他如粮油、鸡蛋的零售价格也呈现小幅上涨，肉类价格则出现小幅波动，其中羊肉、牛肉和白条鸡分别上涨1.3%、0.8%和0.3%，猪肉价格下降0.6%。

　　考虑到食品继续上涨因素，目前市场普遍预计9月份CPI不会低于6%。中信证券发布研究报告认为，食品方面，蔬菜、鸡蛋等受季节因素影响环比出现较大涨幅，当月食品环比上涨将在1.5%至2%；非食品方面，由于国内汽油价格还未出现调整，而衣着等价格将受季节因素影响，环比显著回升，因此非食品环比也将上涨0.1%。总体看，9月CPI环比上涨0.6%，同比上涨6.2%。

　　交通银行首席经济学家连平认为，9月份以来食用农产品价格总体运行平稳，但考虑到翘尾因素继8月份大幅回落之后继续回落0.6个百分点，因此，初步判断9月份CPI同比涨幅在6.0%左右。他分析说，虽然商务部重点监测的食用农产品价格、农业部监测的农产品批发价格和国家统计局监测的“50个城市主要食品平均价格变动情况”的数据都显示，9月份食品价格总体仍处上涨过程，但在中秋节之后，涨幅有所缩小。尤其是前期上涨较快的鸡蛋、肉禽价格涨幅明显收窄，猪肉价格在9月25日这一星期出现回落。预计9月份食品价格环比上涨在0.7~1个百分点之间，非食品价格同比涨幅与上月持平，大约在3%左右。据此测算，9月份CPI同比增幅在5.9%~6.1%之间。他还认为，CPI同比涨幅继8月份有所回落之后，9月份将继续回落，表明CPI拐点已经在三季度形成，四季度CPI同比将呈现进一步回落态势。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松(微博)也表示，在国庆节之前的几周，食品价格重现上升压力。这表明，通胀压力在节前居高不下，9月份CPI不会明显回落。

　　然而，与大多数分析机构和专家预测9月份CPI将有所回落不同，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，物价数据还将出现反弹。他预计，9月份CPI同比涨幅将超过8月份达到6.3%。他分析说，根据统计部门发布的信息数据推算，当月食品价格环比在1.2%附近，这与2001~2010年同期食品环比均值基本持平。而2001~2010年9月份非食品环比均值为0.4%，同时，自去年10月以来，非食品环比均高于历年同期均值。从近期PMI购进价格指数和国际大宗商品价格变化看，9月份非食品环比应不会显著偏离历史平均水平。此外，从季节性来看，自1995年有历史数据以来，9月份非食品环比均显著高于8月份。因此，他预计9月份非食品环比最可能在0.3%~0.5%之间。据此推算，9月份CPI环比涨幅为0.65%，同比涨幅为6.3%，较上月上行0.1个百分点。

　　“虽然9月份CPI再度反弹，但我们认为是强弩之末。”鲁政委说。他预计，10月份CPI会再度回调，而11月更将首见跌破6%的显著下降。不过，2011年全年CPI仍将达到5.5%左右。

　　对于未来几个月物价走势，当前各分析机构已基本达成共识，即进入四季度后，CPI涨幅将呈现出逐渐回落的态势，年内通胀峰值已过。连平认为，前期对CPI推升作用明显的部分食品价格涨幅开始回落，物价快速上涨的压力已经有所减轻，同时考虑到下半年翘尾因素将逐步降低归零以及地方政府加强对流通环节管理，通过集市与生产基地对接降低食品供应价格，物价调控正逐步起效。此外，近期欧美主权债务危机导致国际大宗商品价格回调，也可减轻我国输入性通货膨胀的压力。因此，他认为，7月份将是年内物价的高点，8月份有所回落之后，9月份继续回落，拐点将在三季度形成。但在各种因素的影响下，年内物价回落幅度可能有限，年底CPI同比可能仍居4%左右，全年CPI同比的平均涨幅在5.2%~5.4%之间。

　　华泰证券研究员崔红霞分析说，当前我国经济的放缓与通胀压力相互交织，同时，美欧债务危机的阴霾挥之不去，全球经济复苏难题待解，我国经济增长面临的外部环境复杂性增大。政策面在上半年密集的调控之后节奏已趋向平缓。在政策处于观察和胶着的状态之下，经济与物价形势的演变将决定着政策面的下一步动向。“结合对经济和物价形势的判断，我们认为四季度货币政策稳健的大基调难有实质性的转向，实际操作将在松紧搭配中谨慎权衡”。

　　尽管当前企业层面尤其是中小企业资金状况趋紧，使得坊间不断传出希望政策放松的呼声，但鲁政委认为，在当前物价持续徘徊在6%的背景下，整个宏观调控政策离放松尚远。“一方面，当前经济增长状况仍然未脱离正常景气区间；另一方面，近日央行高官已表示，我国经济继续由前期政策刺激的过快增长向自主增长有序转变，也暗示了当前经济减速是从过快向正常的回归，因而是可接受的”。

　　（金融时报 谢利）