1664点以来累计涨幅1316%最大涨幅2650%

　　深圳惠程成为10倍股的三个理由：

　　1.募资3亿多元用于建设3000吨聚酰亚胺纤维项目

　　2.2010年中期后机构蜂拥而入

　　3.流通盘只有3.2亿股

　　今年3月份创下309.69元(后复权，下同)的新高之后，大牛股深圳惠程(002168.SZ)近半年来股价一直在走下坡路。在新材料领域，深圳惠程的故事很是激动人心，但在这则故事推动股价暴涨13倍之后，美好的故事是大牛股的真正蓝图，或者只是美丽泡沫的幻影？

　　新材料故事孕育大牛股

　　深圳惠程的故事就是其5000吨聚酰亚胺的项目。聚酰亚胺是一种具有高模量、高强度、高耐高低温、轻质、阻燃等特点的有机高分子材料，广泛用于高科技、新兴产业、军工等诸多高精尖领域，目前仅SKC等少数几家公司能够生产。2010年年初，深圳惠程提出非公开发行股票预案，欲募资不超过3亿多元用于子公司长春高琦3000吨聚酰亚胺纤维项目建设。

　　而早在此之前的2009年，深圳惠程的股价就已经开始步入稳步上涨的趋势，仅2009年一年，该股股价亦步亦趋地上涨了294%。但在深圳惠程第一波上涨中，机构投资者几乎都错过了。数据显示，在2009年之前，进入深圳惠程的机构投资者只有申银万国的一只集合理财产品，基金在这波上涨中集体缺席。

　　但之后的2010年，随着深圳惠程聚酰亚胺纤维项目的逐渐明朗，前往调研的机构络绎不绝。到2010年中报发布的时候，进驻深圳惠程的机构就已经达到了5家之多，其中也包括2010年业绩大放异彩的华商盛世成长基金。

　　2010年10月19日，深圳惠程再度公布了其控股子公司长春高琦与吉林省科技厅签署吉林省重大科技成果转化项目合同书。当时就有券商研究员推算得出，“聚酰亚胺纤维若以25万元/吨销售，5000吨产能投产后预计每年将贡献业绩1.05元。”

　　深圳惠程股价的上涨自此一发不可收。2010年股价再度上涨181%。2011年3月30日，该股股价更创下了301.90元的历史高位，在过去3年最高涨幅达到26.5倍。截至今年中报，进驻深圳惠程的机构投资者已经达到了16家之多，在大牛股成长的背后，机构推波助澜的作用不容小觑。

　　高管逢高减持，高股价是泡沫？

　　不过，新材料的故事看上去很美，但是否经得住现实的考验？

　　5000吨聚酰亚胺项目让资金蜂拥而至，但深圳惠程交出来的成绩单却让市场有些失望。其2010年归属母公司股东净利润同比下降了6.26%。而在2011年，其陆续公布的一季报和中报也显示，业绩并没有那么美好，分别仅增长了11.18%和6.33%。其中报显示，公司上半年实现净利0.25亿，同比略增，但盈利贡献近一半来自政府补贴。

　　与此同时，在股价大幅上涨的过程中，深圳惠程的高管也已经忍不住大幅减持公司股票。数据显示，从2009年3月份开始，深圳惠程多名高管和董事就已经开始着手减持手中的股票，截至2010年10月27日，共减持了2627.68万股，而在高管减持期间，公司不断放出利好，股价持续上扬。(来源：第一财经日报)