投资要点

　　回顾与展望:

　　近两周资金价格先升后降。受季末时点影响9月最后一周,银行间市场和票据贴现利率继续走高,而长假后的两个交易日银行后市场回落,票据贴现利率平稳趋降。国债、央票收益率9月16日以来持续回落,固定利率国债收益率各期限平均回落22.88bp。随着季度末扰动因素的消除,以及持续的公开市场净投放(过去两周公开市场净投放1940亿元,下周公开市场到期资金1480亿元),资金价格有望稳中趋降。

　　国内资金价格跟踪:(2011.9.23—2011.10.09)

　　——SHIBOR 利率上升,各期限平均升幅23.82bp;银行间质押式回购加权利率上升,由9月23日的3.621%升至10月8日的4.901%。

　　——四个区域票据直贴利率上升 100bp 至13%,6个月票据转帖利率上升100bp 至11%。票据市场转贴卖出报价加权平均利率回落,由9月28日最高的12.91%降至10月8日的10.24%。

　　——固定利率国债到期收益率明显回落,各期限平均回落 10.14bp。3个月国债收益率回落9.51bp 至3.3916%,10年期国债收益率回落10.75bp 至3.8605%。

　　——二级市场央票收益率回落,各期限平均回落7.71bp;央票发行利率维持不变。

　　(兴业证券)