临短期偿债风险 道明光学上会

　　本周三(12日)，证监会发审委将审核浙江道明光学的首发申请，在新材料行业发展日新月异的背景下，道明光学的上市备受市场关注。

　　道明光学主要从事反光材料、反光服装及反光制品的研发、设计及生产。胡智彪、胡智雄兄弟为公司的实际控制人。报告期内，公司的经营业绩净利润呈现不断增长趋势，2008年—2010年公司的净利润分别为26,48.83万、34,64.15万、36,63.16万。

　　不过，道明光学上市之路却隐现两大风险：其流动负债占负债总额近100%，短期偿债压力之大不容忽视；另外愈演愈烈的欧债危机，也可能会给道明光学的出口业务带来下滑压力。

　　招股书显示，截至2011年6月30日，道明光学负债总额为22573.85万元，其中流动负债22283.84万元，流动负债占公司负债总额的98.72%，流动比率为1.36，速动比率为0.71。由此可见，道明光学的短期偿债能力指标绝对值偏低，流动负债占比几乎达到100%，而其长期负债仅为290万元，存在短期偿债能力指标偏低和债务结构不合理的风险。

　　此外，道明光学主营业务或还将受到欧债危机的影响。2009年由于国际金融危机影响，外销居多的反光服装及反光制品等国外市场销量下降，公司主营业务出口销售收入为11903.78万元，比2008年下降了26.53%。而此次席卷欧洲的欧债危机，会否让道明光学重蹈覆辙，仍需观望。[专题链接：临短期偿债风险 道明光学上会]