根据106家上市房企今年上半年年报显示，上市房企整体资产负债率上升了3.58个百分点，达到72.25%。负债总额突破万亿元，达到10921.43亿元。中国房企已经步入高负债率时代。　

　　万亿负债正刺激着地产商紧张的神经，房企似乎正走向比2008年更为艰难的境地。136家上市房企整体资产负债率，在2011年上半年达到近10年新高。不难想象，高企的资产负债率如悬在房企头上的达摩克利斯之剑。

　　在如此高的负债率下，一些公司不得不面临着破产风险。有机构利用Z分数模型对106家A股上市房企进行破产风险评估。结果显示，ST兴业、ST园城、天津松江、高新发展等13家房企迈进了破产的高风险区，而且其多项财务数据仍在恶化之中。

　　往年房企可依靠高房价和由此带来的现金流缓解高负债的压力。但今年越来越惨淡的经营状况正将一批地产企业逼入绝境，他们筹钱的多条通道却不断遭遇封堵。

　　对于上市地产公司而言，其最重要的筹钱渠道就是增发融资和从银行贷款。但据Wind资讯统计，从去年至2011年9月下旬实施的305例增发中，仅有7例来自于房地产。国家统计局公布的数据显示，2011年前8个月，房地产国内贷款为8889亿元，同比仅增长5.1%。除此之外，房企通过信托和海外基金筹钱的路也先后遭到严格监管。

　　业内人士分析，虽然上市房企为避免短期偿债压力过高，债务结构有了调整，短期借款和一年内到期流动负债增长幅度相对较小，但宏观政策不放松将增加上市房企的财务成本，业绩增长受到冲击，房价和投资调整或是必然选择。