货币政策威力持续。昨日央行数据显示， 2011年9月末，广义货币(M2)余额78.74万亿元，同比增长13.0%，创下近7年来的新低。今年9月金融机构新增外汇占款约为2472.63亿元人民币，增量环比下跌近三成半。

　　分析预计货币政策将局部宽松。然而昨日公布的9月CPI仍处于6.1%的高位，存款准备金率与基准利率双率调整的可能性较低。

　　2011年9月末，广义货币(M2)余额78.74万亿元，同比增长13.0%，分别比上月末和上年末低0.5和6.7个百分点，创2004年11月以来新低。值得留意，货币政策持续紧缩下，信贷增量下滑显著，2011年前三季度人民币贷款增加5.68万亿元，同比少增5977亿元。

　　昨日公布的9月居民消费物价指数CPI处于同比增长6.1% 的高位，显示通胀形势未缓解。

　　央行此前表示，我国经济继续平稳较快发展，通胀压力有所缓解但仍处在高位。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌昨日表示，估计通胀已经过了阶段性高位。这意味中国这一轮长达12个月运营性的信贷紧缩政策或者货币紧缩政策已经结束，进入四季度货币政策会有所调整。

　　屈宏斌认为，国家“定向宽松”主要表现在两方面，其中对中小企业给予更多信贷支持。此外，保障房建设资金方面、融资方面也将有些政策方面的支持。

　　预计四季度经济增速回落到9%以下

　　汇丰银行方面预计，国内经济增长在2011第三季度会回落到9%左右，四季度在9%以下，仍会在8.5%以上。

　　即便2012年出口有放缓，考虑到这个因素，预计明年经济增速在8.5%到9%之间。

　　美银美林证券方面则认为，硬着陆风险不大，所以中国也不需要对政策进行大幅度调整，特别是总量政策方面，局部松动政策就足以确保软着陆的实现。

　　央行本周公开市场合计回笼资金量上升至1570亿元，创最近12周以来的最高纪录，并且实现了90亿元的单周资金净回笼。此外，在10月份前两周内，央行合计释放出1300亿元的资金量。

　　分析认为，央行将在第四季度进行公开市场的弹性操作，减少因“准备金扩容”对资金面造成的压力。短期内存款准备金与基准利率上调的概率已大幅降低。