上市首日遭遇爆炒的中国水电(601669)一改上市首日的强势，昨日开盘即下跌超过3%，随后一路下探，13时22分跌幅达到9.68%并一度触及跌停板。值得一提的是，当日该股换手率再次高达49.26%。

　　根据上交所盘后公开交易数据，尽管中国水电昨日大幅调整，但买入第一和第三的席位仍被机构席位所占据，分别累计买入7497.65万元和4810.63万元。但值得注意的是，首日买入前五名的银河证券厦门美湖路营业部和湘财证券杭州教工路营业部昨日则出现在卖出第一和第二的席位上，其中银河证券厦门美湖路营业部累计卖出2.34亿元，湘财证券杭州教工路营业部卖出8588.60万元，卖出席位第三名则又被机构席位所占据。

　　经过连续两日的数据对比，在中国水电上市首日银河证券厦门美湖路营业部买入2.27亿元，湘财证券杭州教工路营业部买入8529.49万元，均与昨日卖出数额相当。有分析人士称，不排除游资利用此种手法摊低手中股票成本，否则前日买入的资金昨日均为小幅亏损割肉出局。从十家营业部合计净卖出2352.88万元的席位分布上看，资金间的分歧已经尽显。

　　大同证券分析师付永翀对记者表示：“机构与游资的大举买入导致了中国水电上市首日的上涨，而高达94%的换手率也说明参与网上申购的资金趁机疯狂出逃，而前日进场的资金昨日又多半出局，这才使中国水电昨日出现回调的走势。预计后续调整仍将持续，目前看中国水电破发成为大概率事件。”

　　中国水电的合理估值一直是市场争议的焦点。承销商中信建投给出的13.5-16倍的动态市盈率遭到市场普遍诟病，而根据中金公司的分析，综合考虑中国水电所处行业地位以及长期发行前景，其上市后合理交易价格区间应为4.3-5.8元，对应2011年的市盈率估值为11-15倍，对应2010年的市盈率估值为9.3-12.7倍。业内人士指出，中国水电的此次下跌也是其价值回归的表现，这也有利于促使监管层后续放缓大盘股发行的节奏，这对大盘的走势反倒是有正面作用。