昨天，央行在公开市场发行10亿元3月期央票和200亿元3年期央票。值得注意的是，3年期央票收益率下降一个基点引发了市场的多重猜想。虽然分析人士对央行此举用意的分析并不一致，但可以肯定的是，此举至少会导致市场对政策预期产生变化。

　　在当天的操作中，3月期央票利率继续持平于3.1618％，而3年期央票收益率却较此前一期下降一个基点至3.96％。本周央行在公开市场合计回笼资金1210亿元，而本周到期资金为990亿元，央行本周在公开市场实现净回笼220亿元，为连续第二周净回笼。

　　值得注意的是，3年期央票收益率下降一个基点引发了市场的猜想。国信证券债券分析师李怀定表示，收益率下降说明机构对于3年期央票的需求增加，而此举至少会导致市场对于政策预期产生变化。

　　也有分析师持不同观点，招商银行分析师刘俊郁则表示，至少从现在来看，暂时不是特别明显的政策调整信号，因为调整的幅度只有一个基点，幅度太小，至少降10个点才能说明政策有松动的可能，还需观察下周3年期央票中标利率能否延续跌势。他指出，至少要等通胀形势有效缓解后，货币政策才会实质性松动。

　　来自国泰君安的观点认为，3年期央票发行利率的下行反而会加速债市收益率下降步伐。随着央行连续加大回笼力度，短期内资金利率大幅下降局面将有所改变，但预计7天回购利率为代表的资金利率仍将保持在3％-4％的相对前期较低水平。

　　本周发行3年期央票，是自今年5月重启3年期央票以来，首次实现周度连续发行，此前3年期央票都是隔周发行。（记者高晨）