中国经济网北京10月21日讯 经国务院批准，2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。同时，财政部还制定了《2011年地方政府自行发债试点办法》作为指导。对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新发表博文指出，此政策的推出，既是迫于中国银行业过度放贷压力及风险分散的需要，也是欧债危机引发大银行危机的警示。由于目前地方政府单一的融资风险高度集中于银行，其债务平台风险极有可能转化为银行风险。所以急需借助直接融资(面向社会发债)渠道，分散银行贷款过于集中的风险。

　　风险收益介于国债与企业债

　　“这一试点办法的公布，标志着地方政府债券首次名正义顺地在中国开始试点。此类债券类似于美国州政府发行的‘市政债券’。其风险与收益应该高于国债，但又低于企业债。因此，通过市场化发行及定价，可以有效分散地方政府的债务风险，减缓银行放贷压力。这对保全银行资产以及银行资产的安全性大有益处。”董登新表示。

　　地方政府单一的融资风险高度集中于银行

　　文章指出，2010年底地方政府性债务余额中，银行贷款占79.01%。也就是说，银行变相成为了地方政府的“提款机”，地方政府单一的融资风险高度集中于银行。虽然这些地方政府的融资平台获得的许多贷款，但都是以国有土地或其它抵押品，而非地方政府的直接担保，由于土地的流动性差，而且房地产政策风险也很大，因此，地方政府的债务平台风险极有可能转化为银行风险。为此，急需扩大地方政府的直接融资，分散融资过度集中于银行的风险。

　　原文地址：

　　http://blog.sina.com.cn/s/blog_4928fb8a0102dw71.html

　　作者介绍：

　　董登新：武汉科技大学金融证券研究所所长。