在中国证监会宣布对紫鑫药业立案稽查后，公司历时两个多月的自查报告于今日亮相。

　　从自查结果看，紫鑫药业承认公司2010年第二、三大客户千草药业、正德药业，以及2011年重要客户通化鸿涛与上市公司存在巨额内部交易，而且这些交易均未履行必要的审议程序，更未如实披露。

　　但对于同样在去年为公司人参业务带来巨大贡献的第一大客户平大生物，以及"通化系"、"延边系"8家企业与公司间的关系，紫鑫药业未作正面回应。

　　公司股票将于24日复牌。重仓持有紫鑫药业的泰达宏利基金发布的最新估值调整公告已将紫鑫药业估值降至15.48元，较紫鑫药业停牌时的20.71元下调了近三个跌停板。（上海证券报·中国证券网）

　　鸿达兴业借壳ST琼花意向渐明

　　江苏琼花高科技股份有限公司昨晚的一纸公告，将其和市场的重组预期拉得更近。

　　根据公告，ST琼花称，已获悉第一大股东江苏琼花集团有限公司（琼花集团）与广东鸿达兴业集团有限公司（鸿达兴业）达成全部3048.64万股股份的转让意向，但转让价格、转让价款及支付等具体事宜仍需双方进一步商谈。

　　而鸿达兴业正是7天前（10月17日）刚刚从ST琼花第二大股东江苏省国信资产管理集团有限公司（国信集团）手中获得ST琼花3048.64万股质押股份质权的公司。当时就曾有市场人士猜测，鸿达兴业下一步很可能展开对ST琼花的重组。

　　公开信息显示，早在2008年1月，国信集团便取得了对琼花集团持有的ST琼花3048.6422万股股权的质权。2010年2月开始，国信集团对ST琼花的控制不断加强。譬如当月通过司法划转的方式取得ST琼花约1448.3万股股份，占总股本8.68%；2011年7月，再度通过司法划转，取得ST琼花3%的股权，持股比例上升至11.68%。

　　这些细节都被业内人士认为是对ST琼花资产重组的提前布局。但熟料ST琼花准备向国信集团收购其所持国信地产100%的股权的方案后来遭到股东否决，上述重组随即不了了之。

　　直到本月17日，ST琼花突然发布了关于第二大股东转让其对第一大股东债权的公告，由此鸿达兴业浮出水面。

　　鸿达兴业官方网站资料显示，其是国内知名的大型化工资源产业集团。坚持以化工资源产业为核心，目前已形成了塑料化工生产、现代电子交易市场、现代物流和资源能源开发等四大支柱产业体系。鸿达兴业的实际控制人是现年42岁的周奕丰。

　　据了解，鸿达兴业的PVC、化工、塑料、板材业务与ST琼花目前的主业有重叠。

　　ST琼花昨晚公告还称，若广东鸿达兴业集团与琼花集团就股份转让事宜未能达成一致，广东鸿达兴业集团、以及该公司的部分债权银行可能向法院申请通过司法处置琼花集团持有本公司股份的方式实现其债权。

　　10月10日起开始停牌的ST琼花将继续停牌。(东方早报(博客,微博))

　　东方宾馆拟溢价4倍购控股股东五星级酒店资产

　　停牌逾三个月后，东方宾馆（000524）10月23日晚间发布定增方案称，该公司拟以9.62元/股的价格，向控股股东岭南集团发行股份，购买其所持有的广州花园酒店有限公司、中国大酒店及广州岭南国际酒店管理有限公司100%的股权。目标资产价格暂定为22.33亿元。

　　而按照上述预估值测算，公司预计新增股份约2.32亿股。重组完成后，岭南集团直接和间接持有东方宾馆的股份从51.55%上升到73.95%。

　　根据公告，花园酒店位于广州市环市东路繁盛商业区，是国家旅游局评选的中国首批三家之一、华南地区唯一最高级别的白金五星级饭店。中国大酒店位于广州市越秀区流花商圈，亦是中国首批五星级酒店之一。

　　"上述拟购买的花园酒店、中国大酒店盈利能力良好，处于中国高端酒店的领先地位，这两家酒店的注入将大幅度增加上市公司的资产规模，提高上市公司的盈利水平。"公告称。

　　但值得注意的是，上述资产账面价为4.56亿元，评估价较账面价增值390.16%。

　　公开资料显示，岭南集团成立于2005年3月23日，注册资本15亿元，是国有独资公司，主营业务包括酒店、旅游及主副食品。2009年6月，岭南集团通过行政无偿划转方式直接和间接持有东方宾馆51.55%的股权，其承诺在股权划转完成后24个月内，逐步整合集团内的酒店业务，解决存在的同业竞争问题。

　　而东方宾馆2008年至2010年净利润分别为424.80万元、-5254.60万元和677.35万元，盈利情况不佳。正是在上述背景下，催生了本次非公开发行方案。

　　东方宾馆自7月12日起停牌至今，停牌前一交易日报10.20元。(东方早报)

　　ST中农定增叫停股价跌停 收购方案被疑注水前途未卜

　　公司新闻发言人称，定增募资将被用来补充公司现金流。但有分析人士认为，募资用途或许是定增被最终叫停的原因所在

　　恢复上市三个交易日以来，ST中农（600313.SH）的股价变化可谓天差地别。10月19日，复牌大涨20.65%，收于8.12元。但随即连续两天跌停，截至10月21日，公司股价收于7.32元。虽然此价格依旧高于停牌前4月29日的收盘价6.73元，但是，股价的下滑趋势却似乎没有中止的迹象。而这一切，都缘自19日一则中止定增的公告。

　　公司称，由于此次定增对象实际控制人中国农业发展集团有限公司（以下简称"中农发"）来函认为此次定增方案有待完善，刚刚披露定增预案十天的ST中农即急刹车叫停此方案。

　　"具体哪些方面需要完善现在还不便透露，至于是否会再次参与认购，则要看方案的完善程度而定。"中农发新闻发言人彭敖瑞在接受《证券日报》采访时说。

　　实际控制人急刹车叫停定增

　　10月18日，停牌近半年的ST中农公告称复牌，同日披露的三季报显示，前三季度公司净利约850万元，其中第三季度净利约为736万元。而前三季度经营活动产生的现金流则约为8285万元。同日，公司还公告了收购另一农业公司股权等信息。而此前的10月10日，ST中农还发布了一则定增预案。在多种利好的呼应之下，19日复牌当天，ST中农领涨两市，涨幅高达20.65%。

　　不过，仅一个交易日后，领涨就变成了领跌。原因在于10月19日，公司公告称，此前中农发签订的股份认购合同将被叫停。按照当日的公告显示，此次定增中农发拟以不超过4.7亿元人民币的现金认购ST中农非公开发行的股份，且该合同已通过9月28日的董事会审议，10月10日，公司披露此信息并原定于10月26日召开股东大会审议，但10月18日，收到中农发来函，认为按要求本次非公开发行股票方案需进一步完善，因此，此次定案被撤销。

　　方案仅披露十天就被叫停是否因为此计划制定过于草率？需要完善的内容主要存在哪些方面，中农发是否对募资使用存在质疑？对于此一系列疑问，中农发新闻发言要彭敖瑞对《证券日报》称细节不便透露，而未来中农发是否会再次认购ST中农定增股票，则要依定增方案的修改而定。

　　募资去向或是争执重点

　　定增预案显示，此次募资净额将用于补充公司流动资金。而公司称补充流动资金后，有利于公司抓住行业机会，快速做大做强种业及农资贸易。

　　此前，有会计师在接受《证券日报》采访时分析，ST中农没有核心竞争力，募资项目也无一成功，但公司的现金流却一直表现不错。2009年度年报显示，账面上仍然有约4.64亿元现金，而2010年度现金及现金等价物余额约为4.66亿元。而2011年三季报也显示，期末现金及现金等价物余额约为4.84亿元。

　　从上述数据显示的情况来看，ST中农的现金情况并不紧张，因此，有分析人士认为，此次拟募集的4.7亿元被用来补充现金流之说就显示十分古怪，而这，或许也正是此次定增方案被紧急叫停的焦点所在。

　　收购被疑注水

　　《证券日报》此前针对ST中农的报道中曾提及，有会计师分析，公司自上市以来的募投项目即无一成功，因此对其持续盈利能力表示怀疑。

　　而公开资料显示，2001年正式登陆A股以来，十年的时间里，ST中农当时所称的募投项目皆以各种原因而终止。原投资项目为农作物原种基地项目、种子销售中心项目、30 万吨种子加工项目。

　　时至今日，上述三个项目的资金却被用来收购广西格霖农业科技发展有限公司（以下简称"广西格霖"）51%的股权。此次收购共耗资7905万元，公开资料显示，被收购的广西格霖，2010年净资产仅为851万元，但到2011年8月30日，净资产却暴涨至5701万元。而之所以出现这种原因，并不是因为在这多半年的时间里，广西格霖业绩有了长足的改变，而是注入资金所致。除此之外，公司的赢利、净利等指标并没有随之大额改变。

　　如果公司能以手中现金购入有价值的资产，则无疑是改变现在主营窘境的好办法，2010年到2011年之间，ST中农开始不停地变卖资产并大手笔收购，但是，ST中农的此次收购行为却还是让市场人士大吃一惊。由于此次收购还需11月2日股东大会决议，因此有市场人士认为，此次收购或许依旧存在着变数。 (证券日报)

　　辉煌科技停定增改为收购股权 三高管违规炒股浮亏200万元

　　杨兆全律师称，公司高管违规而被监管部门调查处理的情况下，公司重组获批的难度会大大增加，因此，不排除其知难而退

　　在辉煌科技重组国铁路阳告败后，辉煌科技并没有放弃，准备以1.45亿元自有资金，收购国铁路阳50.87%的股权。此举，使得公司此前提出的由于"7·23"甬温线特别重大铁路交通事故的发生可能对国铁路阳构成的影响而终止重组的说法不攻自破。同时，市场也传出公司重组终止是因为受高管违规炒股影响的消息。

　　对此，知名律师杨兆全向《证券日报》记者分析道："公司重组停止是否因为高管炒股所致，目前还不好判断。但是，如果公司高管违规导致监管部门调查处理的情况下，公司的重组在证监会获批的难度会大大增加。因此，不排除是知难而退。"

　　取消定增改为现金收购　1年之内收购剩余股权

　　今年7月，辉煌科技董事会审议通过了公司非公开发行股份及现金收购国铁路阳100%股权的事项，此后，公司又以"7·23"甬温线特别重大铁路交通事故的发生，可能对国铁路阳构成影响的原因，决定终止定向增发。

　　但是，决定终止资产重组方案后，辉煌科技并没有放弃对国铁路阳的收购，并计划以1.45亿元自有资金，收购国铁路阳50.87%的股权。辉煌科技表示，拟以首次公开发行股票超募资金支付1.09亿元，拟以自有资金支付3595.92万元。本次交易完成后，辉煌科技将持有国铁路阳50.87%的股权，国铁路阳将成为辉煌科技的控股子公司。

　　截至2011年6月30日，国铁路阳资产总额为12641万元，净资产7069万元。本次交易采用收益法进行评估，全部权益的估值为28595.49万元，增值率为362.74%，对应的标的价值为14503万元。

　　辉煌科技董事长李海鹰表示，股权收购的比例从100%调整为50.87%，未收购部分的股权主要集中在国铁路阳现任大股东、董事长、总经理、技术骨干等核心层身上，留住核心层可以保证收购后的国铁路阳能够稳定持续发展；将被收购方的市场评估值从16倍市盈率下调到12倍市盈率，而辉煌科技停牌时在二级市场的市盈率为50倍左右。

　　对于剩余的49.12%的国铁路阳股权问题，辉煌科技董秘李新建表示，这部分股权对公司的价值不大。此外，目前公司也考虑到资金方面的问题，预计在一年左右时间对剩余的国铁路阳的股权进行收购。

　　高管违规应罚3万-60万元　跌停令3高管浮亏超200万元

　　由于辉煌科技并未放弃对国铁路阳的收购计划，因此，有市场人士认为公司终止资产重组方案可能是受到高管违规炒股的影响。

　　10月11日，辉煌科技收到证监会河南监管局下发《关于对河南辉煌科技股份有限公司出具警示函措施的决定》。监管局指出辉煌科技存在重大信息形成与传递过程不留痕、内幕信息知情人登记报备不及时、不准确的问题。此外，对公司部分高管6个月内买入公司股票调查时，还发现有虚假陈述行为。

　　资料显示，今年以来辉煌科技高管共有6笔买入自家公司股份的记录。根据公布的成交均价来估算，在辉煌科技停牌前的6个月内，上述辉煌科技的高管买入自家股票的金额接近1000万元之巨。

　　杨兆全律师向记者分析到："上市公司高管违规买卖自家公司股票的情况屡见不鲜。从法律的认定上，分构成内幕交易和其他违规两种情况。利用掌握的内幕信息进行股票买卖的，构成内幕交易。法律对内幕交易的处罚措施是，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款。违法所得不足三万元的，处以三万元以上六十万元以下的罚款。"

　　杨兆全认为，公司高管在公司重组信息发布前的窗口期买入股票，显然涉嫌内幕交易。如果构成内幕交易，将使用内幕交易的上述条文处理，而不适用收益上交公司规定。在没有收益的情况下，根据证券法的规定，证监会应该责令其立刻卖出股票，并处以3万元到60万元的罚款。

　　记者通过统计发现，上述辉煌科技的3名违规炒股的高管因为公司重组终止而出现了大幅的浮亏。10月21日，辉煌科技复牌后便告跌停，报23.40元/股。通过记者以目前跌停的股价大致推算，公司违规炒股的3位高管将因此浮亏215万元上下。其中，监事黄继军浮亏105万元左右，而公司总工程师杜旭升则浮亏70万元左右，副总经理于辉则因购入股份较少，浮亏在40万元左右。

　　中信证券首席投资顾问陆家为认为："由于高管停牌前买入，而复牌后股价一字跌停，这意味着高管买入股票全部套牢。因此惩罚可能是象征性的罚款，并予以警告。"

　　杨兆全还表示，目前法律还没有内幕交易情形下董事必须辞职的明确规定。但是从董事对公司的勤勉忠诚义务的基本条件来看，利用公司内幕消息为个人谋取私利，显然违背了法律的要求。违规的高管可以主动辞职，公司股东会也可以根据章程的规定，解除该董事的职务。上述3位高管并无董事会成员，但监事黄继军的违规行为令人无法安心，身为监事的黄继军却违法炒股，其监事的身份明显是一大忌。

　　国铁路阳够格上创业板急于套现或受事故波及

　　辉煌科技计划收购的国铁路阳是生产轨道交通电源及信号设备的专业化公司。资料显示，公司生产基地位于天津市东丽开发区，占地面积1万余平方米，公司现有员工200人。今年上半年净利润为1211.8万元，2010年全年净利润为2265.9万元。事实上，国铁路阳在被收购之前3年的财务数据已符合登陆创业板的要求。可是，如此一家大有前景的公司为何不自己上市，而选择被辉煌科技收购呢？

　　有市场人士猜测，国铁路阳转让股份也许是为了避嫌。"7·23"甬温线事故后，很多铁路产品的供应商都受到了调查。为了了解其中的内幕，记者拨通了国铁路阳办公室的电话，但是工作人员以公司领导出差为由拒绝了采访。

　　据辉煌科技的披露，公司计划以现金方式收购杨春伟、徐传魁、李培明、张洁璠、刘兴、杜永华、步廷军和步凤霞等8名自然人合计持有的北京国铁路阳技术有限公司50.87%股权。

　　据记者查阅"专利之家"网站发现，上述8名转让股权的自然人中有3位自然人拥有专利，专利名称为高可靠性补偿式交流稳压电源。据公开信息显示，这项专利的发明（设计）人为李培明、刘兴、李纪勇和徐传魁，其中，李培明、刘兴、和徐传魁是这次股权转让的持有者。

　　此外，转让股权的杨春伟的名字同样出现在北京世纪瑞尔技术股份有限公司的原有持股人名单之中。虽然还未证实两者是否是同1人，但世纪瑞尔与国铁路阳两家公司确有着共通之处。这两家公司的产品都是主要面向铁路。

　　高铁发展政策有调整　公司业绩短期有影响

　　对于此次收购，辉煌科技董事长李海鹰判断，中国铁路建设产业还处在朝阳时期，事故将促使主管部门更加重视信息化安全的建设投入。"动车追尾事故发生后，通信信号领域的重要性更加凸现。即使不考虑新建项目，只是加大通信信号领域在现有铁路线路的投资比例，如果提升到7%-8%，这已经是很大的空间，如果提升到10%，将是个巨大的空间。"

　　中信证券首席投资顾问陆家为认为，辉煌科技与被收购方国铁阳路均在铁路信号通信领域，在主营业务上具有很强的互补性，且国铁路阳在铁路信号电源屏领域已经达到国际先进水平，规模和市场占有率为国内前三甲。辉煌科技收购国铁阳路意图很明确，希望通过资本运作以及企业整合，做强做大铁路信号领域。一方面减少行业内的竞争。

　　陆家为向记者谈到："在今年高铁7.23事故之后。国务院及铁道部开始总结之前高铁建设的经验教训。一方面，中国高铁建设仍会花大资金投入。但另一方面，政策方向会有微调。因此，战略上讲，高铁投资力度不会减弱，战术上，会有所调整，即更加注重质量。这样会影响高铁建设速度以及采购订单等，对公司业绩短期会有一定影响。"

　　李海鹰则向媒体表示，目前公司主营业务中60%的比例是用于已建成的现有铁路的改造和地方厂矿铁路上，40%是用于高铁建设项目，因而面对高铁减速和投资规模下滑的冲击，公司完全可以通过调整产品结构以降低经营风险。公告显示，各方一致同意，国铁路阳核心团队成员应与国铁路阳签订聘用合同，至少服务至2014年12月31日，并承诺2011年的净利润不低于2673万元。(证券日报)

　　成本控制不力 中国西电三季度巨亏过亿

　　由于三季度的巨额亏损，中国西电（601179）上半年的利润不仅悉数打了"水漂"，并且导致前三季度由此亏损7901万元。而且，根据中国西电的预计，公司全年累计净利润难以扭亏。

　　中国西电今日发布了三季报，财务数据显示，公司三季度发生大幅亏损，仅仅三季度公司亏损额就达到了1.15亿元。据悉，公司今年三季度实现营业收入27.35亿元，同比增长约16%，受三季度巨额亏损影响，中国西电今年前三季度发生亏损7901万元。实际上，如果将公司利润表中的政府补贴等非经常性损益扣除，公司前三季度的累计亏损规模则过亿。

　　在营业收入增长16%的情况下，是什么原因导致了中国西电三季度的巨额亏损？从中国西电的利润表中不难看出，成本控制是主要原因。尽管公司营业收入有所增长，但该公司的营业成本却大幅增长了30%，由去年的17.87亿元迅速增长至23.23亿元，大量侵吞其利润，造成最终的大幅亏损。

　　湘财证券的研报认为，原材料的上涨导致利润率降低， 是造成该公司业绩不尽如人意的主要原因之一。据悉，由于报告期内铜价格的大幅上涨，使得公司的输变电产品成本承受较大的压力，预期短期内中国西电业绩下滑的势头难以阻止。同时，中国西电也在三季报中表示，由于行业竞争十分激烈，以产品价格竞争为主要表现形式的市场竞争态势继续延续，预测年初至下一报告期末的累积净利润可能为亏损。

　　值得一提的是，随着中国西电三季度的亏损，公司前五大持股机构中有三家机构选择减持，其中太平人寿管理的分红险报告期内减持超过500万股，此外华建国际也减持了493万股。不过，中邮核心成长却新晋出现在中国西电的十大流通股东名单中，其持股数量达到了1880万股。 (北京商报)