市场原本期待的股权转让获批的消息并没有出现。今日新嘉联(002188，前收盘价9.11元)公告称，国资委否决了浙江国大集团受让公司控股股东丁仁涛等相关股东股权的申请。

　　《每日经济新闻》记者注意到，国资委并没有详述否决的原因，仅表示当前条件不成熟。这表明，国大集团收编新嘉联未来或仍有一定机会。不过，由于新嘉联承诺3个月内不再筹划变更实际控制人或重大资产重组等重大事项，今日股价复牌后或将面临下行风险。

　　国资接盘被否

　　10月19日，新嘉联突然宣告停牌，当时就有市场人士猜测，国大集团受让公司股权一事将有眉目。

　　遗憾的是，这个“眉目”是“被否”而不是“获批”。根据公告，早在10月18日，国大集团就口头通知公司，公司控股股东丁仁涛等股东与国大集团签订的股权转让合同未获国资管理部门批准。近日，公司收到国大集团发来的《函》，确认了股权转让未获批准一事。国大集团表示，其大股东浙江省商业集团根据受让事情研究后报浙江省国资委审批，但浙江省国资委研究后认为“收购条件不具备”。

　　被否原因猜测有三

　　对于国大集团入股新嘉联被否的原因，市场人士分析原因或来自三个方面。

　　首先，新嘉联目前主营为电子元器件生产，国大集团主营为百货零售。在尚没有给电子元器件主营找到下家的情况下，国资委或担心没有经营该业务的经验而蒙受损失；其次，在最初签订股权转让协议时，新嘉联曾承诺剥离三家子公司。但目前还有一家公司的资产剥离还没有进展；最后，新嘉联公司治理方面一直问题多多。今年6月，浙江证监局向公司发出了监管意见函；9月，三位个人投资者又以公司证券虚假陈述为由，将公司起诉到法院。虽实际控制人丁仁涛承诺对这类纠纷损失全部揽责，但这些事件依旧会影响公司的形象。

　　股价面临承压

　　今日，新嘉联将复牌交易。从10月19日停牌至今，中小板指数下跌了3.51%，在利空的打击下，今日复牌的新嘉陵或面临较大股价下行风险。《每日经济新闻》记者注意到，今年以来，新嘉联的股价一直处于横向整理阶段，涨跌幅均不是太大。停牌前，公司股价虽位于一年来的底部区域，但若没有重组题材的支撑，风险不容小觑。

　　一方面，新嘉联上市以来，包括控股股东在内的原始股东就一直大举减持公司股份，管理层的大幅减持不免让市场担忧公司的经营状况；另一方面，长久以来，新嘉联的业绩也并不出色。显然，若少了国资入股和重组的预期，新嘉联的估值依旧很高，显然无法支撑当前9元多的股价。