期待基金成为四季度反弹先锋的投资者要失望了。昨日，在A股上演久违大涨四个多小时后，基金三季报批量披露。谨慎、看空成了基金经理们选用最多的词汇。

　　据本报记者不完全统计，截至昨日22时30分，两市累计310只基金披露了三季报，在不出意外地交出了巨亏的答卷后，超九成基金经理对四季度股市行情也十分灰心。

　　基金经理们普遍认为，市场底部并没有到来。

　　“市场在四季度将继续震荡，构筑底部。”金鹰基金的多位基金经理如是表示。而华泰柏瑞价值增长股票基金经理认为，“经济环境仍不容乐观，市场可能继续保持弱市”。此外，银华内需精选股票基金经理也认为，市场可能会在寻底过程中不断缩量下行。

　　与认为四季度可能是底的观点相比，部分基金经理更加悲观。诺德系基金一致认为，四季度将是A股市场底部构筑的初级阶段。华安中小盘基金经理亦认为，最早可能会在今年12月或者明年1月开始看到经济政策的调整，但调整不一定能够扭转经济下滑的步伐。“今年四季度甚至到2012年底，市场都将处在震荡寻底的过程中。”金元比联宝石动力基金三季报称。

　　事实上，基金经理们不仅看空，在实际操作上也早早减仓观望。来自机构的数据显示，首批公布三季报的基金平均仓位为76.36%，较二季度的79.16%下降了近3%。

　　记者注意到，不少基金公司旗下基金集体减仓，如摩根士丹利华鑫，其旗下的大摩消费领航混合基金仓位由60.23%下降到55.13%，大摩卓越成长股票基金仓位也由64.06%下降到61.21%。减仓最多的要数大摩领先优势股票基金，股票资产仓位由二季度的71.28%下降到61.08%。同时，海富通旗下偏股型基金也均在报告中公布了三季度的减仓操作。

　　为了避免出现更大损失，在资产配置上，三季度大多基金增持了消费类等防御性品种。

　　当然，也有人持谨慎乐观态度。包括华夏、南方、华富和泰达宏利在内的几家基金公司旗下部分基金经理就相对乐观。华夏成长混合基金经理认为，“如果通胀得到有效控制或经济下降触及‘保增长’底线，市场可能出现一定幅度的系统性机会”。不过，值得注意的是，“基金一哥”王亚伟似乎稍显谨慎，他将自己执掌的华夏策略仓位调低了2.4%。