研究结论

　　销售市场成交量环比回落，但好于9月平均水平

　　本周14个城市成交量环比降16.3%，同比降47%,但好于9月平均水平。

　　其中一线城市环比降23%，同比降43.7%；二线城市环比降13.5%，同比降48.6%。二手房方面：我们跟踪的4个城市二手房成交量环比下降9.3%，同比降54%。

　　本周新增房源较上周增25%，但较10年10月周平均水平仍低15%。本周新增房源去化率降至58%。

　　土地市场单周推地面积创年内新高

　　单周推地面积创年内新高，成交依旧低迷。24个重点城市推出住宅用地建筑面积1907万平方米，推地面积创年内新高，环比增91%，同比增99%，其中重庆、昆明、武汉、沈阳、大连单周推地均超过10宗。24个重点城市共成交住宅用地建筑面积120万平方米，环比降88%，同比降75%。24个重点城市楼面地价1781元/平米，溢价率1.2%，处于历史低位。近期土地市场逐渐进入供应高峰期，若楼市成交持续低迷，则土地流拍将明显增多。

　　房地产板块表现

　　本周起我们新增房地产板块表现情况，我们选择45支地产股以权数类指数构建方法构建了房地产指数，与同期上证综指等做比较。

　　本周房地产指数环比下跌7.1%，上证综指环比下跌4.7%，沪深300环比下跌5.5%。

　　地产股投资策略

　　目前龙头地产股11年PE仅8倍，NAV折价已达43%，处于历史底部。

　　继“佛山拟放松限购令”，到“南京21日提高公积金贷款额度”，显示政策放松或许已经是许多地方政府正在考虑的问题，现在行业政策面不会全面再收紧，政策已现阶段性底部。

　　整体而言，地产政策面正在朝着利好发展，未来几个月的成交量可能会比较稳定，未必如市场预期那么差，地产股存在悲观预期纠正的可能，但地产股持续的上涨还要待行业政策出现真正放松、成交量出现明确持续回升。中长期可布局业绩确定和销售良好的龙头股万科、保利、首开、金融街等。

　　东方证券-房地产行业周报：成交量呈低位波动小幅上升趋势