■市场观察

　　监管力度不断加大

　　理财产品发行量大减

　　今年来银监会频频出手整肃理财产品市场，从7月初以会议纪要的形式通知叫停六类理财产品，到7月下旬建议慎发7天以内的超短期理财产品，且不能为“冲时点”拉存款随意抬高理财产品收益率，再到国庆节后，银监会发布《商业银行理财产品销售管理办法》，又试图从销售环节规范银行理财市场，监管层规范理财产品市场的决心可见一斑。不仅如此，在9月底下发的一份名为《中国银监会关于进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》更是要求各家银行必须在10月底前完成自身的理财业务自查整改。

　　这份文件所涉内容丰富，要求严格。有的内容监管部门在过去曾利用座谈会等形式对商业银行口头提出过警示，但这次以文字的形式首次作出明确规定，比如：不得通过发行短期和超短期、高收益的理财产品变相高息揽储;在谈到信息披露时，文件规定：商业银行应通过事前、事中、事后的持续性披露，不断提高理财产品的透明度。而“持续性披露”提法尚属首次。

　　在此背景下，银行理财产品发行数量出现了锐减。本周（10月13日到19日）共19家银行发行理财产品，发行理财产品银行数较上周增加1家，但发行的理财产品数量为242只，较上周大幅减少113只，降幅超过三成。不仅如此，产品门槛也出现了不同程度地提高。本周第一名产品购买门槛高达50万元，是上周第一名产品的10倍。此外，门槛在10万元（包括10万元）的产品还有5只，合计数量也是上周的两倍。

　　■投资提醒

　　高收益产品将减少

　　投资者可选择稍长期限产品

　　未来在监管日益严格的情况下，银行借道理财产品“揽储”的情况将会大大减少，短期资金也难以流入银行理财产品中。在银监会的新规中，理财产品的投资门槛也有所提高：5万元只能购买一、二级的低风险产品；风险程度超过三级(含)的产品，起售门槛不得低于10万元；四级(含)以上理财产品的销售，除非与客户书面约定，否则应当在商业银行网点进行理财。可以预见的是，一旦未来银行理财市场趋冷，目前还较为常见的这些动辄6%以上的高收益产品，在监管新政下银行或将难以发行。

　　在这种背景下，理财师建议，投资者可以适当关注一些收益较高且投资期限稍长的理财产品，以“锁定”目前的高收益。过短的银行理财产品目前并不适合购买，以28天的理财产品为例，到期之后资金会以活期形式返还给投资者，如果等待下一期产品出来，还需要一段时间，资金闲置本身也是一种浪费。不过，由于加息预期仍然没有完全排除，购买期限过长的银行理财产品也要承担一定的风险。因此，较为理想的短期银行理财产品应该在三个月左右。而从类型来看，混合类产品成为市场的新宠，由于该类产品主要投资于国债、企业债、金融债、央票等风险较低的投资标的，投资期限比较灵活，逐渐成为银行理财产品市场的中流砥柱。

　　不过理财师同时提醒，第四季度除了配置部分中长期理财产品外，鉴于欧债危机的不断恶化，对于涉及高风险投资的理财产品，投资者应谨慎对待。