分析人士认为，受外需复苏迟缓、楼市低迷以及食品价格回落等一系列因素的影响，四季度我国经济增速和物价涨幅可能呈现双双下行的态势。在此基础上，未来宏观政策可能迎来一定的微调空间，具体领域可能在中小企业、外贸行业以及保障房等方面。

　　经济增速继续回落

　　北京大学国家发展研究院发布的“朗润预测”预计，2011年四季度我国经济需求将有所收缩，GDP季度增速将降至8.8%左右;物价同比涨幅将降至5%左右，与三季度的6.3%相比明显回落

　　中金公司首席经济学家彭文生认为，受国内偏紧的货币条件和国外疲弱的经济复苏影响，四季度我国经济同比增速将降低至9%以下。环比看，今年四季度和明年一季度可能是本轮GDP回调的底部。从整体看，中国经济发生“硬着陆”的可能性不大。

　　中信证券董事总经理兼首席经济学家诸建芳认为，受全球经济复苏放缓影响，我国四季度出口增速将继续放缓，房地产投资增速今年年内可能回落至10%以内，这将导致经济增速继续回落，四季度我国GDP同比增速预计为8.8%，比三季度回落0.3个百分点。

　　彭文生认为，我国CPI同比涨幅已经于今年7月见顶，未来物价涨幅将进一步下滑，年底可能降至5%以内。北京大学国家发展研究院教授宋国青认为，未来外部经济持续疲软但不发生短期猛烈衰退，将有利于我国增加国内供给和抑制商品价格。如果外部经济发生近似2008年那样的猛烈衰退，我国甚至可能出现一段时期的通货紧缩。

　　政策适度微调可能性大

　　彭文生认为，从未来一段时间看，宏观政策可能面临适度微调，其中保障房、中小企业将成为定向宽松的主要目标。具体形式包括定向信贷支持、专项转移支付、土地税收优惠以及政府补贴等。“定向宽松并不意味着新一轮的财政刺激政策。在公开市场操作压力大的情况下，不排除央行降低存款准备金率的可能。”他认为。

　　诸建芳认为，我国净出口的“经济负贡献时代”已经来临，未来应进一步调整出口退税率，实施出口行业差别化扶持政策，推进要素价格重估，发挥人民币汇率在出口调整中的作用，调整产业鼓励目录。

　　兴业证券宏观分析师张亿东认为，四季度我国经济增速预计将小幅回落至8.5%，随着通胀进入下行通道，政策取向将逐步从控制通胀转向稳定经济增长。目前看，货币政策不会全面放松，央行仍将主要依靠公开市场操作维持必要的流动性。

　　韩晓东