至6月30日公司回购支付金额达2.82亿元，之后连续4个月未再回购

　　作为2011年“回购第一股”，健康元(600380.SH)今年元月抛出的3亿元回购计划从诞生之日起就备受关注。记者查阅健康元历次回购公告发现，6月30日到10月31日期间，健康元回购计划暂时处于停滞状态，已回购股份定格在2686万股，支付总金额定格在约2.82亿元(含印花税、佣金)。公司回购的最高价为 11.33 元/股，最低价为 8.60 元/股，目前已回购股份数量占公司总股本的比例约为 2%。

　　3亿元回购时机没选好

　　健康元的回购之路走得并不顺利，还没起步就遇到大股东减持，质疑声四起。可公司集中火力大批量回购之后，却恰逢大盘调整，大部分股票难逃下跌的命运，健康元即使出手3亿元进行回购，股价依然“回天乏术”。

　　今年2月15日，健康元股东大会审议通过在回购资金总额不超过 3 亿元人民币、回购股份价格不超过 12.00 元人民币/股的条件下，回购不超过2,500 万股股份，回购期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起12 个月内。

　　也就是说，目前离健康元回购计划完全结束还有2个多月时间，而公司剩余的回购资金仅有1773万元。已回购的2686万 股中，有1472万股是在4月28日以前购入，最低价为10.38元/股。而到10月31日，公司股价一路跌至7.4元/股，比4月28日的收盘价10.24元/股缩水近三成。不难看出，健康元的大力度回购恰巧选在了股价高位，而等到股价真正“超跌”的时候，3亿元回购资金已经所剩无几。

　　虽然健康元11月3日收盘价小幅回升到了7.68元/股，但1773万元能回购的股份显然十分有限，对股价的影响也微乎其微。

　　中国上市公司市值管理研究中心执行主任刘国芳认为，健康元回购遇尴尬要从几个方面来看，“一个是大环境，它回购的时机可能没选好，没有想到整个大盘一直往下走，因为中国股市的系统性风险比较大，整个大盘不好，个体的努力往往效果是有限的。”

　　回购效果看业绩成长

　　从内在因素来看，健康元今年的股价最高时超过13元/股，10月底创出年内最低价，约为7元/股，假设按10元/股计算，3亿元能回购的股份数量为3000万股，“3000万股跟它的流通股本12.9亿股相比太少了，所以回购也左右不了市场。”刘国芳说，“3个亿现在花得差不多了，这几个月大盘又在跌，肯定没有什么效果。”

　　刘国芳对《证券日报》记者表示，回购的效果最终还得看公司未来业绩的成长性。

　　健康元2011年三季报显示，公司今年1-9月净利润为3.11亿元，同比下降45.39%；加权平均净资产收益率为8.09%，同比减少8.65个百分点；且净利润下滑的形势比年中更为严峻。