11月6日晚交易所网站发布了浙江道明光学股份有限公司（股票简称：道明光学，股票代码：002632）的《首次公开发行股票发行公告》。从10月27日道明光学获得发行批文起，我们就看到道明光学一直被冠以“国内反光材料行业的龙头”、“反光安全材料专家”等头衔。被众多投资者如此追捧的道明光学将于本周二即11月8日进行网上发行。道明光学发行股份总量为2,667万股，本次网上定价发行数量为2,135万股，占本次发行总量的80.05%。在公告中我们看到道明光学本次发行的发行价格为23.00元/股，此价格对应的市盈率67.65倍。但根据最近一段时间新股发行的市盈率统计来看，如此高的市盈率水平又使道明光学脱颖而出备受热议。

　　根据道明光学本次23元/股的发行价格以及公司2010年每股收益0.34元/股对应市盈率为67.65倍。但是，但是细心的人却可以在道明光学的《招股意向书》 的“重大事项提示”中发现如下提示内容：2010年8月，公司实施股权激励，员工通过直接和间接形式受让实际控制人持有的公司311.50万股股份，公司于2010年9月引进外部投资者的入股价格为8元/股，按照《企业会计准则第11号--股份支付》的相关要求，公司于2010年度确认管理费用1,837.85万元，相应确认资本公积1,837.85万元，报告期内公司的净利润分别为2,648.84万元、3,464.15万元、3,663.17万元和3,074.02万元。同时，招股书中也提到这次股权激励未对公司净资产造成影响，但减少2010年度净利润1,837.85万元，若扣除上述一次性影响，报告期公司净利润分别为2,648.84万元、3,464.15万元、5,501.02万元和3,074.02万元。

　　因此，如果按《招股意向书》中的提示的相关内容来推断，股权激励之前道明光学2010年的每股收益应为0.52元/股，那么按原每股收益所计算出的对应市盈率则为44倍左右。此外，我们又从相关分析师处获知，道明光学2011年预测全面摊薄后的每股收益为0.80元/股，若以2011年的预测每股收益来计算，公司本次发行市盈率仅为28.75倍。如此看来，道明光学本次的发行价格也属于合理范围。

　　由此可见，道明光学本次发行的高市盈率是由其股权激励政策的实施所致。根据常规思维方式来看，大部分上市公司都会选择在公司顺利上市后再择机实施股权激励，以避免或减少由于股权激励对公司业绩造成影响。但是，道明光学的实际控制人胡智彪、胡智雄兄弟及其他管理层的领导却放弃了在业绩报表上力求更完美表现，而选择在上市前夕对员工实施股权激励，让普通员工也能参与到公司的上市计划中，这样的决策让我们看到了公司领导为了稳定公司团队建设所做的努力和对待员工的诚意。我们相信公司的这个决策也能让广大投资者看到道明光学在《招股意向书》中说的力争在未来三年内，成为全球反光材料行业中具有国际影响力的供应商，并逐步将公司打造成一体化、专业化的具备世界领先技术水平的大型反光材料生产企业的信心。