中国经济网北京11月9日讯 国家统计局今日公布了2011年10月份CPI、PPI数据，交行首席经济学家连平发表博文进行解读，连平表示，10月份CPI、PPI继续大幅回落，基本符合预期。受翘尾因素走低影响，今年年末到明年年初物价可能会继续回落。此外，连平指出，年内准备金率不太可能再次上调，同时为缓解四季度银行体系流动性偏紧的状况、不排除届时小幅下调准备金率的可能性。

　　连平表示，10月CPI同比增速继续回落的主要原因为，受翘尾因素快速回落影响，食品与非食品价格均出现明显下行；同时食品价格的环比也下降了0.2%，这表明新涨价因素也出现好转，未来物价下行速度可能会比预期的更快。

　　连平表示，新一轮物价下行周期开启，四季度物价涨幅将继续回落，全年CPI均值约5.5%。未来两年总体通胀可控，年CPI均值在2.8-4%区间的可能性较大。但中长期通胀风险依然应予以警惕。

　　关于货币政策，连平博文表示，综合来看年内货币政策将继续保持稳健基调。考虑到前期紧缩政策的影响仍将持续，以及国内外不确定性因素较多，货币政策收紧操作将告一段落，转而更加注重审慎平衡和前瞻把握，并适时适度微调预调。

　　此外，连平还指出，随着物价涨幅回落的趋势逐步明朗，加息的必要性已经很低。此外，加息还受到中外利差扩大引致资本流入、加重房地产和地方政府债务风险以及进一步抬高中小企业融资成本的制约。但考虑到劳动力成本上升、中国经济虽有所放缓但总体仍保持较高增速等中长期通胀因素仍然存在，短期降息的可能性也不大。

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　　作者介绍：

　　连平：交通银行首席经济学家，兼发展研究部(金融研究中心)总经理。中国银行业协会行业发展研究委员会副主任。经济学博士、金融学教授、博士生导师。