意大利救援难

　　现货黄金周四早盘下跌，加上前两天的回调走势，日线图已形成三连阴走势。自月初测试1800的高位失败后，黄金已回调约50美元。现在许多投资者最关心的问题是，是否应该趁金价回落的机会再入市买入？

　　从ETF基金的动作上来看，确实有一定的低位承接需求。全球最大的黄金基金SPDR Gold Trust在上周持平后近期连续三天加仓，昨日公布的持仓数据较上日增加了0.24%，约9.7万盎司。

　　然而出于对意大利状况的担忧，周三欧美股市大跌。道指跌幅超过3%，周四亚太股市也承压走低，若近期股市延续大跌，则金价回调压力依然较大。从以前统计的经验看，在股市大跌的背景下，黄金往往跌多涨少。而在8月美股下跌、黄金上涨的奇异行情中，主要是由于美债评级下调的因素加强了黄金的“超级货币”地位。现在看来这一因素并不存在，因此股市跌幅趋缓或企稳是黄金能上涨的先决条件，近几个交易日宜多关注股市、油市表现。

　　意大利公债收益率上升至7%以上，以前希腊、葡萄牙都是在公债收益率超过这一范围后申请了救助。不同的是希腊债务规模仅不到4000亿，而意大利达到1.9万亿，仅次于老大德国。因此EFSF区区4400亿规模的救援基金就算能杠杆化，面对意大利这头“大象”，也难以复制以前的输血式救助方案。因此目前欧债格局还是比较悲观，预计欧元还是向下，黄金则还在寻求探底回升的机会。从图形上看，上升趋势还是好的，下方在1747一带有一定支撑，短线可适当买入。后市再观望一下，看始于10月的本轮第五浪上涨高度如何。