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投资建议: 目前 A 股:1.4xPB
港股:0.8xPB。三季度航运业继续全行业亏损,单季度亏损幅度环比扩大25%,其中中国远洋和中海集运三季度净利润分别环比回升6%和环比倒退97%、两公司业绩均同比下滑152%和154%。向后看来,班轮公司亏损仍可能继续扩大,干散货业务在四季度经营性业绩扭亏希望渺茫,四季度业绩可能继续令投资者失望。二级市场方面,目前A
股市净率估值已近处于历史低点,但是相比国际可比公司和港股公司仍有较高溢价;而港股航运公司估值水平相对合理。我们继续建议投资者对航运股保持谨慎态度。