干散货市场:先扬后抑。经济疑虑继续打压市场信心,本周国际干散货运输市场船运需求整体疲软,市场运价跌多涨少,周二BDI跌至9月8日以来低点,下半周在海岬型船运输市场运价扬升的带动下终结为期10日的跌势,周五BDI报1835点,较上周上涨51点,涨幅为2.86%;BCI报3150点,较上周上涨362点,涨幅12.98%;BPI报1761点,较上周下跌75点,跌幅为4.08%;BSI和BHSI指数分别下降7.09%和7.28%。

　　国内沿海散货市场:继续下行。本周沿海运输市场行情延续前期下滑趋势,连续第六周下跌。11月9日,上海航运交易所发布的中国沿海(散货)综合运价指数报收于1220.22点,较上周下降2.1%,为年内最低。其中,煤炭和金属矿石分货种指数也分别到达年内最低水平。本周,煤炭运价指数持续下滑,金属矿石运价指数略有下跌,粮食运价指数低位盘整,原油和成品油运价指数基本平稳。

　　油轮市场:波动整理。由于欧债危机前景不明导致市场情绪变幻不定,本周国际油价持续震荡。周四北海布伦特原油价格报113.04美元/桶,较上周上涨2.3%。原油运输市场本周表现各异,超级油轮成交活跃、运价大幅上升,其余船型运价下行。成品油轮市场运价保持下跌态势,成交稳中有降。周五,波罗的海交易所原油综合运价指数报776点,较上周五上涨1.31%;成品油综合运价指数报699点,较上周五下跌1.69%。

　　集装箱市场:小幅下行。本周,中国出口集装箱运输市场需求总体较上周小幅下降,市场运价总体延续前期下跌趋势。11月11日,上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价指数报收于935.71点,较上周下跌1.0%;上海出口集装箱运价指数报收于898.18点,较上周下跌2.3%。欧洲航线和地中海航线量缩价跌的态势仍在延续;美西航线运价小幅下跌,美东航线表现疲弱,运价跌幅较大;日本航线量价基本稳定,澳新航线行情略有下降。

　　投资策略:维持板块的中性评级,我们认为基本面下行带来的需求下滑和运力过度投放带来双重压力压制行业上行机会。