时隔四年，保险业A股IPO计划顺利起航。备受关注的新华人寿IPO申请昨天通过证监会审核，成为保险业第四只在A股上市的股票。

　　融资规模低于市场预期

　　据了解，A股顺利过会后，新华人寿将进行H股聆讯，如果顺利过关，随即将开启询价、申购、定价等一系列IPO进程，并争取赶在今年年底前于沪港两地挂牌。

　　根据新华人寿披露的招股说明书：公司发行前总股本26亿股，本次计划发行A股不超过15854万股，占A+H发行后总股本的5%。与此同时，新华人寿还将发行约3.58亿股H股，如果H股的超额配售选择权获得全额行使，那么H股发行规模约为4.12亿股，占A+H发行后总股本的约13%。此前，市场传闻新华人寿在A、H股将采取“对半分”的方式各自融资100亿元，但就实际IPO情况而言，其融资规模明显低于市场预期。

　　进入今年三季度，境内外资本市场波动影响较大，保险股振幅明显，目前中资保险股的估值水平很低，对新华人寿预计的发行价格产生了很大影响。另外，A股市场投资者对新股发行的谨慎观望态度，也使得A股发行比例调整。为了争取年内过会上市，新华人寿大力缩小A股的发行规模“配合”弱市力保发行。

　　发行价或在17元左右

　　据了解，新华人寿今年上半年实现每股收益0.93元，银腾前瞻财讯分析师韩东良表示，受累于资本市场的低位震荡，以保险业目前18倍平均市盈率和2.5倍平均市净率的水平估算，新华人寿发行价有可能在17元左右，对应的A股融资额大约在27亿元；按H股股价较A股溢价10%左右来估算，预计H股融资额约为70亿港元。但由于金融行业的特殊性，以市盈率为基准的测算方法可能难以充分反映其市场价值，最终将以向机构询价的结果为主。

　　值得关注的是，证监会日前要求从首次公开发行股票开始，在公司招股说明书中细化回报规则、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示。在新华人寿招股说明书预披露中显示，在2012年9月30日之前，实施完毕不少于10亿元的特别分红。

　　公开信息显示，新华人寿注册资本金为26亿元，股东包括中央汇金、宝钢、苏黎世保险等16家公司，此次IPO发行股票的主承销商为中金公司与瑞银证券。由于新华人寿股本规模相对较小，完成上市后很有可能受到资金的追捧。