调整趋势可能仍会延续，保险股或会下一个台阶

　　据消息人士透露，昨日上会审核的新华人寿IPO申请已获证监会通过。消息一出，保险板块承压，昨日“三驾马车”中国平安、中国人寿、中国太保均出现大跳水，其中太保下跌幅度最大，达5.21%。

　　新华人寿融资不足百亿

　　时隔4年，保险业的A股IPO计划再次启动。11月11日，证监会官方网站预披露新华人寿的IPO招股说明书，证监会发审委定于11月16日对其进行审核。由此，新华人寿成为国内首家采取A+H发行方式的保险公司。

　　公开披露的招股说明书显示，新华人寿发行前总股本为26亿股，本次计划发行A股不超过1.5854亿股，占A+H发行后总股本的5%，同时还将发行约3.58亿股H股。如果H股的超额配售选择权获得全额行使，则H股发行规模约为4.12亿股，约占A+H股发行后总股本的13%。对于此次融资，新华人寿相关负责人表示，在扣除发行费用后，将全部用于充实资本金。

　　数据显示，自2008年、2009年至2010年，新华人寿分别实现保费收入465亿元、650亿元和917亿元，市场占有率依次为7.6%、8.2%和8.9%，业务的快速发展对偿付能力充足率构成了压力。今年上半年，新华人寿原股东140亿元增资到位，偿付能力充足率得以提升。时至今年第三季度，资本市场大幅下挫，包括新华人寿在内的诸多险企，再度面临偿付能力充足率的压力。

　　据知情人士透露，待本周过会之后，新华人寿即将开启询价、申购、定价等一系列IPO进程。

　　依据招股说明书，新华人寿今年上半年实现每股收益0.93元。受累于资本市场的低位振荡，以保险业目前18倍平均市盈率和2.5倍平均市净率的水平估算，新华人寿发行价有可能在17元左右，对应的A股融资额大约在27亿元；按H股股价较A股溢价10%左右来估算，预计H股融资额约为70亿港元。两者合计不到百亿元人民币。

　　数据显示，新华人寿注册资本金为26亿元，股东包括中央汇金、宝钢、苏黎世保险等16家公司。此次IPO发行股票的主承销商为中金公司与瑞银证券。分析人士认为，如若成功上市，新华人寿相对较小的股本规模反而更有可能受到资金的追捧。

　　保险板块昨日集体大跌

　　新华人寿过会，引发投资人对于保险板块再融资的担忧，保险股集体承压。“三驾马车”放量下跌，中国太保大跌5.21%，中国平安跌4.58%，中国人寿跌3.76%。根据巨灵财经的统计，昨日保险板块资金净流出6.82亿元，较前日流出金额0.48亿元呈现极具的放大。这种压力甚至传导到H股，昨日中国人寿H股暴跌5.13%，中国平安H股下跌5.85%，中国太保H股下跌6.86%。

　　对于保险板块昨日的大跌，渤海证券的分析师表示除了是因为大盘本身走弱之外，更为重要的是再融资的压力。时隔4年保险公司上市融资的大门再次被打开，后续是否还有更多的保险公司要通过IPO上市，以及已上市的保险公司是否还要通过增发圈钱，均存在不确定性。另外国际板一旦面世，保险板块的整体估值也会下移。两箭齐发，让保险板块昨日出现剧烈调整。该分析师表示，从目前来看，这种趋势可能仍会延续，保险股可能还要下一个台阶。