做空能量增强

　　空方势力增强在中金所公布的前20席位持仓数据上也能得到反映。虽然由于交割IF1111合约17日前20席位净空持仓1285手被抹去，但周五IF1112合约前20席位合计持有买单25777手，卖单32705手，净空持仓量为6928手，较周四扩大了1930手。IF1112主要席位的净空持仓量不仅覆盖了IF1111因交割因素减少的净空持仓量，并额外增加了645手。

　　新空入场迹象明显

　　从多空重点席位来看，传统的空方主力并未由于市场几日内的急速下跌而谨慎，反而继续增加了持有的空头头寸。IF1112上国泰君安席位大幅增加卖单2190手，而IF1111合约到期交割减少的卖单量为1892手，表明排除移仓因素，存在新的做空力量入场。这在中证期货席位上有着相同的体现。中证期货席位IF1112新增卖单964手，共持有卖单6238手，而IF1111由于交割减少的卖单数量为632手。

　　多头积极吸纳

　　虽然IF1112最近12个交易日中已收出11根阴线，但不少短线席位试图博反弹的意图并未消散。此前鲜有入围前20的部分席位增持买单“抄底”。其中，天琪期货与信达期货席位周五增加买单数量均超过500手。这反映出当前市场多空分歧开始加剧，反弹形态遭破坏后，看空与转空的投资者加码，但同时依旧坚定看好反弹的投资者也积极逢低吸纳。

　　重回筑底过程

　　随着市场的急速下跌，技术上300现指MACD出现死叉，因此并不建议盲目抄底。我们认为市场的中期底部最终还是需要经济见底回升来确认，虽然10月以来出现部分政策微调信号，但这对经济的影响更多将体现在中长期上，短期经济仍处在减速通道。目前市场将再次来到筑底过程当中，上证指数将继续向下寻求支撑，重回2300—2400的区间。